报告核心观点 - 因特朗普贸易政策反复、美国债务问题、全球地缘问题和经济政策不确定性，预计未来一段时间全球多数市场将进入调整阶段 [1] 本周全球市场表现 - 多数发达市场下跌，英国富时 100 指数涨幅 0.38%，标普 500 指数跌幅 2.61% [8] - 多数新兴市场下跌，恒生指数涨幅 1.1%，伊斯坦堡 ISE100 跌幅 3.23% [9] 美股市场近一周表现 美股大盘本周表现 - 标普 500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数均下跌，跌幅分别为 2.61%、2.47%、2.47% [3][11] - 标普 500 细分行业均下跌，能源跌幅 4.43%，日常消费跌幅 0.37% [11] - 标普 500 指数表现前十个股中可选消费行业占比大，领先汽车配件、达乐、财捷涨幅分别为 38.94%、8.38%、7.44% [15] - 美股科技股估值偏高，新一轮技术看点未现，受特朗普政策影响，科技股易回调，费城半导体指数和 TAMAMA 或进一步回调，英伟达等巨头有回调消化空间 [1] - 因美国经济政策不确定性和债务问题，美股中金融等行业面临进一步下跌，不同行业重要个股会轮番单日明显回调 [1] 美国中概股本周表现 - 纳斯达克金龙指数下跌 2.64%，建议跟踪中概股相关政策发展 [20] - 美国中概股表现排名前十个股中可选消费行业占比大，脑再生、美国绿星球、诺华家具涨幅分别为 42.49%、37.01%、34.55% [21] 港股市场近一周表现 本周港股大盘以及不同行业表现 - 恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均上涨，涨幅分别为 1.1%、1.36%、2.47%，恒生科技指数下跌 0.65% [3][23] - 恒生细分行业多数上涨，原材料业涨幅 6.08%，必需性消费跌幅 1.36% [27] 港股市场本周表现较好的个股 - 恒生指数表现排名前十个股中能源业占比大，石药集团、中国联通、比亚迪股份涨幅分别为 12.39%、7.99%、7.14% [29] - 恒生中国企业指数表现排名前十个股中医疗保健业和非必需性消费行业占比大，石药集团、翰森制药、比亚迪股份涨幅分别为 12.39%、9.38%、7.14% [32] - 恒生香港中资企业指数表现排名前十个股中公用事业占比大，昆仑能源、中国联通、北控水务集团涨幅分别为 9.2%、7.99%、5.74% [33] - 恒生科技指数表现排名前十个股中非必需性消费和资讯科技业占比大，阅文集团、万国数据 - SW、美团 - W 涨幅分别为 5.87%、5.15%、4.19% [34] - 港股市场宽基指数涨跌不一，受外围市场联动影响易震荡分化，部分短期反弹多的资产易回调，上半年交易拥挤过热且消化不充分的资产会筹码松动和获利盘兑现收益，不建议无分化追高，估值偏低等局部低位资产有低吸结构性机会 [1][38] 本周重要海外经济数据 - 2025 年 4 月，欧元区 CPI 同比增速 2.2%与前值持平，核心 CPI 同比增速 2.7%高于前值 2.4% [39] - 2025 年 4 月，德国 PPI 同比增速 - 0.9%低于前值 - 0.2%，5 月欧元区消费者信心指数 - 15.2 高于前值 - 16.7 [41] - 2025 年 4 月，英国 CPI 同比增速 3.5%高于前值 2.6%，日本 CPI 同比增速 3.6%与前值持平 [45]