报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [7] 报告的核心观点 - 地缘政治方面，以伊局势僵持，俄乌冲突有进一步发展，国际贸易局势不稳定或影响全球石油需求 [1][9] - 供需层面，OPEC+考虑进一步加大增产，油价后续或难向上突破当前价格区间 [2][10] - 美元指数下降，布油价格下跌，东北亚LNG到岸价格上涨 [2][10] - 美国原油产量、炼油厂日加工量、库存上升，欧盟储气率上升 [3][11] - 汽油价差收窄，涤纶长丝价差扩大 [12] - 投资建议关注两条主线，一是抗风险和资源量强的“三桶油”，二是产量成长期的新天然气、中曼石油 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 本周石化市场行情回顾 板块表现 - 截至5月23日，中信石油石化板块、沪深300均下跌0.2%，上证综指下跌0.6%，深证成指下跌0.5% [13][16] - 各子板块中，炼油子板块周涨幅最大为0.6%，其他石化子板块周跌幅最大为 -1.4% [16] 上市公司表现 - 本周中晟高科涨幅最大，周涨跌幅前5位分别为中晟高科、博汇股份、华锦股份、博迈科、九丰能源 [20] - 本周润贝航科跌幅最大，周涨跌幅后5位分别为润贝航科、茂化实华、三联虹普、昊华科技、恒力石化 [20] 本周行业动态 - 4月规模以上工业原油产量同比增长1.5%，加工原油同比下降1.4%，天然气产量同比增长8.1% [22] - 5月19日国内汽、柴油价格每吨分别降低230元和220元 [22] - 土耳其在黑海发现价值300亿美元的天然气 [23] - 阿联酋和美国计划到2035年在能源领域投资4400亿美元 [23] - 安哥拉7月石油出口量将增至102万桶/日 [23] - 欧盟提议降低俄罗斯海运石油价格上限至每桶50美元 [24] - 俄方愿将对华石油年供应量增加250万吨 [24] - 国内成品油收率自历史低点反弹，预计5月底将提升至56.6%左右 [25][26] - 沙特3月石油产品需求和出口量增加 [27][31] - 阿联酋富查伊拉港成品油总库存下降 [27] - 日本商业原油和部分油品库存有变化，炼厂产能利用率有调整 [28] - 美国获得以色列准备袭击伊朗核设施的情报 [28] - 欧佩克+讨论7月再次大规模增产 [29] - 5月16日当周美国战略和商业原油库存增加，产量、进出口有变化 [31] - 新加坡燃料油、轻馏分油、中馏分油库存上涨 [31] - 4月印度原油和成品油进出口量同比下降 [32] - 我国天然气输送量突破1万亿立方米，油气管网运营机制市场化改革成效显著 [32] - 美国未接受下调俄罗斯原油价格上限提议 [32] 本周公司动态 - 荣盛石化2024年年度权益分派，每10股派发现金股利1元 [33] - 东方盛虹“盛虹转债”回售，有效申报数量19张 [33] - 博汇股份“博汇转债”5月22日起恢复转股 [34] - 津融集团减持渤海化学1110万股，不再为持股5%以上股东 [35] - 泰山石油拟回购A股股份，金额2500 - 3500万元 [35][36] - 中油工程4月担保45笔，担保金额约4.89亿元 [37] - 宇新股份5月23日首次回购股份33200股 [37] 石化产业数据追踪 油气价格表现 - 截至5月23日，布伦特原油期货结算价64.78美元/桶，周环比 -0.96%；WTI期货结算价61.53美元/桶，周环比 -1.54% [2][38] - 截至5月23日，NYMEX天然气期货收盘价3.31美元/百万英热单位，周环比 -0.33%；东北亚LNG到岸价格12.55美元/百万英热，周环比 +5.51%；中国LNG出厂价4469元/吨，周环比 -0.67% [2][47] 原油供给 - 美国：截至5月16日，原油产量1339万桶/日，周环比 +1万桶/日；截至5月23日，原油钻机465部，周环比 -8部 [58] - OPEC：4月OPEC原油产量月环比下降6.2万桶/日，俄罗斯4月原油产量月环比上升 [58][59] 原油需求 - 炼油需求：截至5月16日，美国炼厂加工量1649万桶/天，周环比 +9万桶/天，开工率90.7%，周环比 +0.5%；截至5月22日，中国山东地炼厂开工率46.1%，周环比 -1.2% [65][66] - 成品油需求：截至5月16日，美国石油产品总消费量2003万桶/天，周环比 +59万桶/天 [78] 原油库存 - 截至5月16日，美国包含SPR的原油库存84365万桶，周环比 +217万桶；商业原油库存44316万桶，周环比 +133万桶；SPR 40049万桶，周环比 +84万桶 [87] - 截至5月16日，美国石油产品合计库存77992万桶，周环比 +360万桶 [89] 原油进出口 - 2025年4月，中国海运进口305百万桶，同比上升3.7%，环比下降2.3%；印度140百万桶，同比上升3.9%，环比下降11.3%；韩国85百万桶，同比下降6.3%，环比上升16.3%；美国78百万桶，同比下降1.5%，环比上升8.6% [102] - 2025年4月，沙特海运出口179百万桶，同比下降14.7%，环比下降6.0%；俄罗斯149百万桶，同比上升15.6%，环比上升14.0%；美国113百万桶，同比上升4.8%，环比下降6.5%；伊拉克116百万桶，同比上升8.3%，环比下降2.2% [102] 天然气供需情况 - 美国：截至5月21日，总供给量111.8十亿立方英尺/天，周环比 +1.27%；总消费量68.3十亿立方英尺/天，周环比 +5.24%；总需求量98.2十亿立方英尺/天，周环比 +4.03%；截至5月16日，库存2375.0十亿立方英尺，周环比 +5.32% [108] - 欧洲：截至5月22日，欧盟储气率45.46%，周环比 +1.54%；德国储气率37.81%，周环比 +1.17%；法国储气率51.66%，周环比 +0.69% [108] 炼化产品价格和价差表现 - 成品油：截至5月23日，国内汽柴油现货价格7700、6729元/吨，周环比 -0.21%、+0.77%；和布伦特原油现货价差81.33、62.92美元/桶，周环比 +0.75%、+3.04% [111] - 石脑油裂解：截至5月23日，乙烯 - 石脑油、甲苯 - 石脑油价差较上周扩大 [115] - 聚酯产业链：截至5月23日，PX - 石脑油、涤纶长丝价差较上周扩大，PTA - 0.655PX、MEG - 0.6乙烯价差较上周收窄 [119][120][121]