报告行业投资评级 - 看好 [4] 报告的核心观点 - 看好白电产业链量价齐升，推荐海信家电及头部企业美的、海尔、格力等组合；推荐欧圣电气、德昌股份、石头科技等出口企业；推荐华翔股份、盾安环境、三花智控等核心零部件企业 [8] 上市公司动态 本周板块涨跌幅情况 - 本周家电板块跑赢沪深 300 指数，申万家用电器板块指数同比上升 1.2%，沪深 300 指数下降 0.2% [7][9] - 重点公司中，石头科技（11.5%）、倍轻松（7.9%）、苏泊尔（6.1%）领涨，亿田智能（-6.5%）、华翔股份（-5.9%）、光峰科技（-4.0%）领跌 [7][11] 行业动态 - 1 - 4 月超 3400 万名消费者参加家电以旧换新，带动销售 1745 亿元，重点城市部分家电线下销售额增速显著，规范拆解废旧家电超 700 万台，同比增长 25% [7][15] - 浙江将智能家居机器人、智能眼镜等产品纳入以旧换新补贴范围，按产品售价 15%给予最高 2000 元/件补助 [7][16] 行业变化 原材料价格 - 截至 2025 年 5 月 23 日，长江有色铜价同比下降 5.83%，铝价同比下降 1.74%，不锈钢板价同比下降 7.14% [18] - 中国塑料城价格指数同比下降 6.41%，5 月 65 寸 open cell 面板价格同比下降 2.20% [19] 零部件数据 - 2025 年 3 月旋转压缩机销量同比上升 9.7%，空调电子膨胀阀内销量同比上升 18.4%，空调四通阀内销量同比上升 2.8%，空调截止阀内销量同比上升 2.4% [24] - 2025 年 3 月冰箱全封活塞压缩机总销量同比上升 3.9%，2025 年 1 月洗衣机电机总销量同比下降 1.7% [30] 数据观察 白电数据 - 4 月空调零售量上升 17.4%，零售额上升 19.8%，均价同比上升 2.27%；海尔零售量市占率同比上升 3.6pcts 至 19.1%，格力同比下降 11.3pcts 至 27.3%，美的同比上升 7.2pcts 至 31.2%；行业 CR3 同比下降 0.5pcts 至 77.6% [5][33] - 4 月冰箱零售量/额上升 7.8%/13.0%，均价同比上升 5.3%至 6990 元 [5][36] - 4 月洗衣机零售额同比上升 10.8%，零售量同比上升 6.2%，均价同比上升 4.4%至 4354 元 [5][36] 厨电数据 - 4 月油烟机零售量同比上升 28.3%，销售额同比上升 33.4%，均价同比上升 3.7%至 4268 元 [6][40] - 4 月燃气灶零售量/额同比上升 20.3%/31.9%，均价同比上升 9.3%至 2231 元 [6][40] 宏观经济环境 - 截至 2025 年 5 月 23 日，美元兑人民币汇率中间价报 7.1919，年初至今上升 0.05% [43] - 2025 年 4 月，商品房销售面积住宅现房为 1704 万平米，同比上升 13.70%；住房期房为 3668 万平米，同比下降 9.80% [45] - 2025 年 4 月，社会零售商品零售额为 37174.10 亿元，同比上升 5.10% [45] - 截至 2025 年 3 月，城镇居民人均可支配收入累计值为 15887.18 元，同比增长 4.87% [45] 本周家电公司公告 - 欧圣电气拟向全体股东每 10 股派发现金股利 2.50 元，合计派发现金 4520.37 万元，每 10 股转增 4 股，合计拟转增 7232.59 万股，转增后总股本增加至 2.55 亿股 [50] - 浙江美大拟向全体股东按每 10 股派发现金股利 3.00 元，共计派发 1.94 亿元 [51] - 华翔股份“华翔转债”回售有效申报数量为 630 张，回售金额为 6.34 万元，公司决定对赎回登记日 2025 年 6 月 11 日登记在册的“华翔转债”全部赎回 [52][54] - 华帝股份完成董事会换届选举，聘任潘叶江为总裁等高级管理人员及证券事务代表 [53] - 万和电气 2024 年年度股东大会否决《关于使用自有闲置资金进行投资理财暨关联交易的议案》 [56] - 开能健康向全体股东每 10 股派发现金股利 0.4 元，共计派现 2260.30 万元 [56] - 奥佳华向全体股东每 10 股派发现金股利 1.00 元，预计派发现金股利 6234.77 万元 [57] 行业新闻摘要 - 4 月份家电和音像器材类商品零售额 914 亿元，同比增长 38.8% [58] - 美的收购喜德瑞中国业务，完善自身多品牌矩阵，重塑暖通产业竞争格局 [59] - 政策与科技共振，以旧换新助推扫地机器人市场发展，2024 年销额达 193.6 亿元，同比增长 41.1%，2025 年第一季度销额达 38.2 亿元，同比增长 51.7% [63][64] - 美的方洪波首谈小米竞争，空调市场“6.18”将迎恶战，小米空调低价策略冲击传统品牌 [70][72] - 浙江将智能家居机器人、智能眼镜等产品纳入以旧换新补贴范围，支持具身智能应用 [74] - 小米智能家电武汉工厂提前 30 天完成送电，11 月投产，预计 2026 年实现年产 300 万台空调，2030 年总产值有望突破百亿元 [75][77] - 上海印发《上海市提振消费专项行动方案》，加力扩围实施消费品以旧换新 [78] - 首部科普书籍《厨房解放计划之洗碗机》启动编写，推动洗碗机消费普及 [79][86]