报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 4月光伏新增装机环比翻倍，用电增速稳健，全球核聚变领域资金投入规模加大，看好聚变装备需求前景 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 电力 - 装机：截至4月底全国累计发电装机容量34.9亿千瓦，同比增长15.9%，太阳能发电装机容量9.9亿千瓦，同比增长47.7%，风电装机容量5.4亿千瓦，同比增长18.2%；单4月新增光伏45.7GW，环比翻倍，创4月单月历史新高，预计5月仍有延续，短期供给侧高增或给电力系统及供需造成压力，静待各省新能源入市细则 [5][11] - 电量：4月用电增速4.7%，规上发电增速0.9%，用电数据环比稳健，分产业看，4月单月第一、二、三产业及城乡居民用电量分别同比增长13.8%、3.0%、9.0%和7.0%；1 - 4月全社会累计用电量同比增长3.1%；4月用电增速绝对值较去年同期有所回落或与四大高载能行业用电需求下滑有关，而用电增速仍保持稳健或受益于新产业拉动 [6][16] - 发电量：4月规上工业发电量7111亿千瓦时，同比增长0.9%，增速比3月放缓0.9个百分点；分品种看，4月火电同比下降2.3%，降幅持平，水电下滑6.5%，环比增速转负，核电增长12.4%，环比下滑10.6个百分点，风电增长12.7%，环比提升4.5个百分点，光伏增长16.7%，环比提升7.8个百分点 [6][26] - 投资分析意见：提供三条选股思路，一是关注国企改革下低资产证券化率的国家电投集团及旗下上市平台；二是优选抗风险能力较强的水电资产和受益于煤价下降逻辑的低估值优质火电资产；三是持续关注低估值的优质风电运营商；重点推荐水电、火电、风电相关公司，建议关注部分公司 [7][28] 可控核聚变 - 全球核聚变领域资金投入规模继续加大，2025年5月以来美国、日本等有多项融资和投入举措，历史累计融资截至2024年底超71亿美元，私营资本占比超90%且增速较快 [8][31] - 认为全球核聚变技术竞争以ITER项目建成为关键节点，各国有望加大资金投入，相关实验及技术验证装置/项目建设预计拉动聚变装备需求增长，国内在建装置/项目有望拉动相关设备或材料需求 [34] - 梳理国内多家聚变商业化公司及相关装置/项目进展，投资分析意见为关注在相关设备领域有供货历史或技术储备的公司 [35][36] 定期数据更新 - 展示秦皇岛5500大卡煤炭价格、北方8港库存、三峡入库流量、三峡出库流量、多晶硅致密料价格、双面双玻组件价格、现货市场周度数据、新能源现货市场周度数据、中国液化天然气出厂价格指数、中国液化天然气到岸价、全球主要市场LNG价格指数等数据 [42][43][46] 重点公司估值表 - 给出电力、环保、燃气、电力设备、风电设备等板块重点公司的收盘价、EPS、PE、PB（lf）等估值数据 [60][62][63]