国信期货研究 Page 1 国信期货生猪月报 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道， 分析逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断并得出结论，力求 客观、公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。 独立性申明： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 供应压力逐步增加 关注降体重节奏 生猪 2025 年 5 月 25 日 主要结论 综合来看，后期理论出栏量继续增加的格局仍没有改变，供应压力上升将封 住猪价的上方空间。不过，随着市场规模化程度的提高，大企业对猪价的控制力 增强，在整体行业供需尚未达到严重过剩的状态下，猪价下跌很难顺畅。虽然目 前均重已经上升至较高的水平，但是考虑后期进入季节性上涨窗口期，部分大体 重猪可能会选择继续压栏，这会导致降体重不彻底，同时逢低抄底的二次育肥也 会带来阶段性支撑，这将导致库存出清时间点后移。因此，猪价中长期承压下， 阶段性走势仍可能表现出震荡纠结特征。而对于期货来说，盘面贴水较大，近端 合约要密切关注大体重猪出栏及后续二育进场的节奏，宜防范现货情绪好转后盘 面补基差的反弹风险。对于远端合约，整体上继续关注反弹卖空机会。 国信期货交易咨询业务资格： 证 ...