国信期货研究 Page 1 国信期货甲醇月报 甲醇 供应增加逐步兑现，甲醇偏弱震荡 2025 年 5 月 25 日 主要结论 产区位置高供应 内地库存或逐步累积。5月国内甲醇装置开工维持高位水 平，截止月底国内甲醇整体装置开工负荷74.51%，较去年同期高出5个百分点； 西北地区的开工负荷80.90%，较去年同期高出近5.44个百分点。5月国内甲醇产 量约为724万吨，较上月大幅上涨11%。今年以来煤制甲醇利润处于往年最高水 平，甲醇厂家开工意愿较强，春检规模大不如往年，国内甲醇企业多维持较高 开工，今年国内月度平均产量较去年继续大幅提升。 港口累库拐点已至 库存或逐步累积。伊朗甲醇装置自3月中下旬陆续重启 恢复，装港到中国数量相应增多，同时进口利润走高 ，非伊船货到港量同样增 加，4月份中国甲醇进口量显著上涨。5月伊朗货源继续增加，不过随着中国现 货价格大幅回调，进口利润缩减。截止5月底，沿海甲醇库存63.95万吨，较上 月底累积了约6万吨，环比上涨10%，同比上升19.49%。沿海甲醇进口船货到港 量相比上周增多，沿海整体库存连续5周上涨，下游工厂原料甲醇库存同样走 高，不过目前沿海库存仍处于往年较低水平 ...