报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 铁水进入下行周期，原料成本松动，钢材利润小幅回暖；在外需不确定、内需弱复苏背景下，粗钢产量调控可能性增大，叠加原料供给趋于宽松，钢企盈利能力有望修复 [5] 根据相关目录分别进行总结 主要数据和事件 - 5月中旬重点钢企粗钢日产219.9万吨，生铁日产198.2万吨，钢材日产212.4万吨，钢材库存1635万吨 [8] - 宝钢股份首发4款无取向硅钢产品，其中B10AHV900M产品薄至0.1毫米且铁损值突破9瓦/千克大关 [8] - 西芒杜铁路全线架梁圆满完成，项目进入通车冲刺新阶段 [9] - 4月中国汽车产量260.4万辆，同比增长8.5%，1 - 4月汽车产量1011.6万辆，同比增长11.1% [9] - 1 - 4月新建商品房销售面积28262万平方米，同比下降2.8%，销售额27035亿元，下降3.2% [10] 国内钢材市场 - 截至5月23日，上海多种钢材价格下跌，如20mm HRB400螺纹钢3160元/吨，较上周降40元/吨 [3][11] 国际钢材市场 - 截至5月23日，美国钢材市场价格稳中有降，欧洲钢材市场价格震荡 [24] 原材料和海运市场 - 国产矿价格震荡，进口矿和废钢价格下跌，海运市场稳中 有升，焦炭和华北主焦煤价格下跌，华东主焦煤价格持平 [29] 国内钢厂生产情况 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.69%，产能利用率91.32%，钢厂盈利率59.74%，日均铁水产量243.6万吨 [39] 库存 - 截至5月23日，全国主要城市仓库中螺纹钢、线材、热轧、中板总库存环比下降，冷轧总库存环比上升 [41] 利润情况测算 - 利润测算假设铁矿石采用全现货，50%焦炭外购，50%自炼焦 [52] 钢铁下游行业 - 4月城镇固定资产投资累计同比增4.0%，房地产开发投资累计同比降10.3%，汽车产量当月同比增8.5%等 [59] 主要钢铁公司估值 - 展示普钢PB及其与A股PB的比值，以及本周普钢板块涨跌幅前10和后10只股票 [60][63] - 列出23家钢铁企业股价变化情况 [65]