报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内外重点炼化项目价差有不同变化，国内价差环比上升，国外环比下降，布伦特原油周均价环比微降 [1][2] - 炼油板块本周油价震荡下行，国内成品油价格震荡上行，海外普跌 [1] - 化工板块本周化工品价格整体上涨，价差明显走阔 [1] - 聚酯板块本周聚酯上游价格中枢下行，但产品价格逆势上涨，效益明显改善 [1] - 截止 2025 年 5 月 23 日，6 家民营大炼化公司近一周和近一月股价涨跌幅有差异 [1][116] 各部分总结 国内外重点大炼化项目价差比较 - 2020 年 1 月 4 日至 2025 年 5 月 23 日，布伦特周均原油价格涨幅 -3.45%，国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅 +6.51%，国外 +14.06% [2] - 截至 5 月 23 日当周，国内重点大炼化项目价差 2469.64 元/吨，环比 +60.68 元/吨（+2.52%）；国外 1073.68 元/吨，环比 -50.38 元/吨（-4.48%）；布伦特原油周均价 65.16 美元/桶，环比 -0.31% [1][2] 炼油板块 原油 - 截至 2025 年 5 月 23 日当周，油价震荡下行，前期俄乌会谈、欧盟制裁及美伊核协议因素支撑油价，后期穆迪下调评级、库存增加及 IEA 月报使油价承压下跌 [1][13] - 5 月 23 日布伦特、WTI 原油价格分别为 64.78、61.53 美元/桶，较 5 月 16 日分别 -0.63、-0.96 美元/桶 [1][13] 成品油 - 国内汽油价格小幅下跌，柴油、航煤价格上涨，柴油、汽油、航煤周均价分别为 6853.71（+9.43）、7883.57（-53.00）、6037.57（+53.21）元/吨，与原油价差分别为 3432.65（+24.14）、4462.51（-38.29）、2616.51（+67.92）元/吨 [13] - 国外方面，东南亚、北美、欧洲市场柴油、汽油、航煤周均价大多下跌，与原油价差也多呈下降趋势 [26] 化工品板块 - 聚乙烯整体检修装置增加，价格中枢上行，价差走阔，LDPE、LLDPE、HDPE 均价分别为 9257.14（+171.43）、7217.14（+63.14）、8000.00（+0.00）元/吨 [54] - EVA 价格小幅上涨，价差扩大，均价 11621.43（+21.43）元/吨 [54] - 纯苯回归基本面交易，价格价差上行，均价 6171.43（+264.29）元/吨 [54] - 苯乙烯码头降库，价格上行，效益改善，均价 7885.71（+300.00）元/吨 [54] - 聚丙烯价格震荡上涨，价差改善，均聚、无规、抗冲聚丙烯均价分别为 6249.62（+126.04）、9900.00（+0.00）、7500.00（+0.00）元/吨 [71] - 丙烯腈现货偏紧，价格价差明显上涨，均价 9000.00（+600.00）元/吨 [71] - 聚碳酸酯价格维稳，价差走阔，均价 15700.00（+0.00）元/吨 [71] - MMA 价格偏稳，价差小幅走阔，均价 10396.43（+35.71）元/吨 [71] 聚酯板块 PX - 本周价格疲软，供应提升且下游有检修计划，价格小幅下跌，PXCFR 中国主港周均价 6001.33（-104.79）元/吨，与原油价差 2585.73（-84.61）元/吨，开工率 76.37%（-0.81pct） [84] MEG - 产品价格小幅上涨，现货周均价格 4536.43（+49.29）元/吨，华东罐区库存 61.21（-5.17）万吨，开工率 59.72%（-0.79pct） [88] 涤纶长丝 - 成本端双原料下行，供给端装置检修和减产使供应量下滑，需求端内需部分订单到六月，外需新单增长有限，价格小幅上涨，盈利明显改善，POY、FDY、DTY 周均价格分别为 6985.71（+167.86）、7260.71（+217.86）、8175.00（+146.43）元/吨 [94] PTA - 产品价格小幅下跌，效益改善，现货周均价格 4912.86（-37.86）元/吨，行业平均单吨净利润 -114.42（+31.02）元/吨，开工率 77.10%（+0.20pct），社会流通库存 85.01（-0.35）万吨 [96] 涤纶短纤 - 价格中枢上行，周均价格 6600.71（+42.86）元/吨，行业平均单吨盈利 -44.29（+38.93）元/吨，企业库存天数 9.38（-0.07）天，开工率 93.20%（-3.00pct） [108] 聚酯瓶片 - 价格中枢上行，现货平均价格 6058.57（+37.14）元/吨，行业平均单吨盈利 -271.37（+35.14）元/吨，开工率 84.30%（+0.00pct） [108] 信达大炼化指数及 6 大炼化公司最新走势 - 截止 2025 年 5 月 23 日，6 家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+0.35%）、恒力石化（-2.63%）、东方盛虹（-3.37%）、恒逸石化（-1.97%）、桐昆股份（-1.44%）、新凤鸣（-1.25%） [1][116] - 近一月涨跌幅为荣盛石化（+7.57%）、恒力石化（-0.19%）、东方盛虹（+7.62%）、恒逸石化（+1.36%）、桐昆股份（+5.49%）、新凤鸣（+5.72%） [1][116] - 2017 年 9 月 4 日至 2025 年 5 月 23 日，信达大炼化指数涨幅 +16.70%，石油石化行业指数涨幅 +10.21%，沪深 300 指数涨幅 +0.95%，brent 原油价格涨幅 +23.77% [117]