报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 4月全社会用电量同比增长4.7%，虽受中美关税冲突和同期高基数影响，但新兴产业发展和高温拉动使增速好于预期；全国规上电厂发电量同比增长0.9%，降水偏少致水电由增转降，核风光出力两位数增长弥补空缺，火电降幅持平，迎峰度夏时火电降幅有望收窄 [3][5][19][20][36][40][132] - 内蒙古发布上网消纳风光竞配办法征求意见，有望规范新能源开发资源配置 [4][5][64][65][132] - 上海市加快推动燃料绿色转型布局，具备相关技术储备及业务的企业有望受益 [4][5][71][74][132] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 行情回顾 - 5月19日 - 5月23日，电力板块上升0.55%，环保板块上升0.42%，燃气板块下降0.63%，水务板块下降0.74%，沪深300指数下跌0.18% [2][13] - 各子板块涨跌幅榜前三和后三的公司分别为廊坊发展、新筑股份、乐山电力等和京运通、晋控电力、九洲集团等 [16][18] 行业观点 - 单4月用电增长4.7%，水电由增转降火电降幅持平：1 - 4月全社会用电量累计同比增长3.1%，一产快速增长、三产较快增长、二产保持增长；4月全社会用电量同比增长4.7%，一产、三产用电同比分别增长13.8%、9.0%，二产用电同比增长3.0%，城乡居民用电量同比增长7.0%；全国规上电厂发电量同比增长0.9%，水电单月同比降低6.5%，火电单月同比降低2.3%，核电单月同比增长12.4%，风电单月同比增长12.7%，光伏单月同比增长16.7% [19][20][36][40] - 内蒙古发布上网消纳风光竞配办法征求意见，上网电量全部进入电力市场：5月22日内蒙古就相关管理办法征求意见，适用于特定上网消纳风电、光伏项目，上网电量全入市场，价格市场形成，企业自担风险；明确竞配流程和项目要求，有望促进新能源产业发展 [4][64][65] - 上海市加快推动燃料绿色转型布局：上海发改委答复提案，提出生物质燃料研发和废弃物利用措施；部分污水处理厂有相关实践；发布关键技术研发计划申报指南，有望推动绿色甲醇等技术突破，相关企业受益 [4][71][74] 行业动态 电力 - 山东、广东、广西发布136号文配套实施细则，广西明确新能源可持续发展价格结算机制 [75] - 生态环境部审议相关报告和规范 [78] - 国家统计局发布4月能源生产情况，国家能源局发布4月全社会用电量等数据 [78] - 蒙西送北京、天津绿电交易执行，广西防城港红沙核电项目三期工程启动 [78] - 内蒙古前4月新能源发电量和装机增长，贵州征求虚拟电厂发展实施方案意见，阿拉善盟计划实施分散式风电项目 [81] - 西藏绿电交易、云南发电量增长，国家能源局发布1 - 4月全国电力工业统计数据 [82] - 四川公示拟纳入电网侧新型储能项目清单，广东新能源装机占比提升 [86] 环保 - 上海发布独储项目建设计划，吉林发布氢能产业项目申报指南 [87] - 中共中央、国务院修订相关条例，湖南公示绿色低碳技术目录 [87][90] - 云南发布技术创新中心建设申报通知，上海印发调节能力奖励资金管理办法 [90] - 国家能源局等发布相关指导意见和通知，安徽征求分布式光伏发电通知意见 [90][91] - 七部门印发美丽河湖保护行动方案，上海将构建绿色甲醇全产业链 [92][94] - 八部门支持小微企业融资，上海发布新能源项目申报指南 [95] - 湖北出台助企解难措施，内蒙古征求新能源配置管理办法意见 [96] - 重庆印发绿色转型行动计划，江苏监管办规范电力市场信息披露 [99] 公司公告 电力 - 深圳能源聘任董秘、转让股权、投资项目；华电国际发行中期票据 [100] - 广州发展发行超短融和中期票据；宝新能源实施权益分派 [101][104] - 芯能科技提示转债停止转股；新筑股份控股股东变更 [104][105] - 湖南发展签订培育协议、参股公司终止经营；节能风电公告股东持股和回购股份 [105][106][114] - 太阳能回购股份；云南能投股东质押及解押股份、使用闲置募集资金 [106][109][110] - 嘉泽新能调整转债转股价格；江苏新能子公司获补偿 [110][111] - 华能水电发行债券；晶科科技提供担保 [111][114] - 龙源电力发行超短融；中绿电设立子公司 [115] 燃气 - 首华燃气授权购买铝土矿资源、申请融资、召开股东大会 [116] - 皖天然气实施权益分派；陕天然气调整管道运输价格 [117][120] - 九丰能源调整利润分配方案；佛燃能源设立合资公司 [121] 环保 - 中科环保实施分红派息；维尔利为子公司提供担保 [122] - 津膜科技股东减持；聚光科技控股股东股份变动 [122][125] - 倍杰特实施权益分派、股份变动；卓锦股份中标项目 [125][128] - *ST节能选举董事长；大地海洋分红派息及转增股本 [125][128] - 上海洗霸购买专利、设立子公司；通源环境实施权益分派 [125][128] - 盈峰环境预计触发转股修正条件；*ST节能股票异常波动 [128] - 雪浪环境股东减持；武汉天源首次回购 [128] - 中兰环保回购注销股份；洪城环境减持 [128] - 三峰环境增持；绿茵生态暂停转股 [128] - 碧水源提名董事；碧兴物联调整授予价格 [131] - 洪城环境提供担保；伟明环保可转债停止转股 [131] 投资组合及建议 - 火电板块推荐江苏国信，谨慎推荐申能股份、浙能电力，建议关注福能股份、华电国际 [5][132] - 核电板块谨慎推荐中国核电、中国广核 [5][132] - 水电板块推荐长江电力，谨慎推荐华能水电、黔源电力，建议关注国投电力、川投能源、浙富控股 [5][132] - 绿电板块建议关注三峡能源、江苏新能，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电 [5][132] - 推荐永兴股份、雪迪龙，谨慎推荐联合水务，建议关注复洁环保 [5][132]