报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 随着电力市场化加深，辅助服务需求有望提升，建议重视灵活调节电源配置价值，关注重点火电标的及火电改造设备龙头，布局低估绿电板块，把握水核防御 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 - 1 - 4月新能源新增装机125GW，新能源发电持续高增，受136号文影响上半年光伏装机或加速，应重视灵活调节资源价值 [10] - 4月全社会用电增长4.7%，1 - 4月累计增长3.1%，二产用电需求疲软影响整体增速，一、三产业用电需求有韧劲，居民用电增速环比提升 [10] - 4月发电量同比增长0.9%，风电、太阳能发电增速加快，水电由增转降，核电增速回落，火电降幅持平 [10] - 火电煤价下跌至620元/吨 [11] - 5月23日三峡入库流量同比下降8.41%，出库流量同比下降32.14% [31] - 绿电方面，截至5.21硅料价格为37元/KG，主流品种硅片价格为1.12元/PC，均与上周持平，长期光伏项目收益率有望提升 [42] - 碳市场交易价格较上周下降1.43%，本周成交量339.96万吨，成交额2.41亿元，大宗协议交易成交量215.40万吨，成交额1.52亿元，截至2025.5.23累计成交量6.51亿吨，累计成交额446.38亿元 [51] 本周行情回顾 - 本周（5.19 - 5.23）上证指数报收3,348.37点，下跌0.57%，沪深300指数报收3882.27点，下跌0.18%，中信电力及公用事业指数报收2925.81点，上涨0.45%，跑赢沪深300指数0.62pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第9位，电力及公用事业板块上市公司过半数下跌 [1][56] - 涨幅前五为乐山电力、湖南发展、兆新股份、电投产融、新能泰山，涨幅分别为15.62%、12.89%、7.62%、5.27%、4.44%；跌幅前五为晋控电力、韶能股份、天富能源、华电辽能、华银电力，涨幅分别为 - 9.31%、 - 7.80%、 - 6.48%、 - 5.78%、 - 5.23% [60] 行业资讯 行业要闻 - 九部门发文加快推进科技服务业高质量发展，壮大服务主体，优化发展生态，提升服务能力 [63] - 1 - 4月国家发改委审核固定资产总投资5737亿元，“十四五”规划102项重大工程所涉5000多个具体项目已完成规划目标任务的99%，今年推动与9国签署共建“一带一路”合作规划 [63] - 七部门加快推动绿醇、绿氨、绿氢等新能源船舶推广应用，到2027年重要流域干流及主要支流、重点湖泊水域岸线清洁水平进一步提升 [64] - 国家能源局发布指导意见，加快推进国家级电力应急力量建设，推动建成7个国家级电力应急基地和2个研究中心 [65] - 12个智能大坝建设试点全面开展，我国大坝数量及装机规模居世界第一，截至2024年底水电装机4.36亿千瓦，年发电1.42万亿千瓦时，占可再生能源发电量57% [66] - 截至4月底全国累计发电装机容量34.9亿千瓦，同比增长15.9%，主要发电企业电源工程完成投资1933亿元，同比增长1.6%，电网工程完成投资1408亿元，同比增长14.6% [66] 重点公司公告 - 湖南发展同意与湖南能源集团签订《代为培育协议》，委托培育多个光伏发电项目 [68] - 中节能太阳能审议通过回购公司部分股份议案，资金总额不低于1亿元且不高于2亿元，回购价格不超过6.69元/股，实施期限12个月 [68] - 协鑫能科董事会同意2024年度公司（含控股子公司）对外担保金额上限为354.91亿元人民币 [68] - 上海电力董事长林华因工作调动辞职，公司将按法定程序补选董事长 [68] - 晋控电力未弥补亏损金额超过实收股本总额三分之一，原因是煤炭价格高位运行和火电销售电价下降 [68]