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钢铁周报20250525:铁水逐步下行,钢材利润小幅回暖
民生证券·2025-05-25 15:45

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 铁水进入下行周期,原料成本进一步松动,钢材利润小幅回暖 [5] - 在外需不确定性仍存、内需弱复苏的背景下,粗钢产量调控的可能性增大,叠加原料端铁矿、焦煤供给趋于宽松,钢企盈利能力有望修复 [5] 根据相关目录分别进行总结 主要数据和事件 - 5月中旬重点钢企粗钢日产219.9万吨,生铁日产198.2万吨,钢材日产212.4万吨,钢材库存量1635万吨 [8] - 宝钢股份5月22日首发4款无取向硅钢产品,其中型号为B10AHV900M的产品实现高端硅钢材料领域重大技术突破 [8] - 2025年5月19日西芒杜跨几内亚铁路全线桥梁架设任务圆满完成,项目进入通车冲刺新阶段 [9] - 4月中国汽车产量260.4万辆,同比增长8.5%,1 - 4月汽车产量1011.6万辆,同比增长11.1% [9] - 1 - 4月新建商品房销售面积28262万平方米,同比下降2.8%,销售额27035亿元,下降3.2% [10] 国内钢材市场 - 截至5月23日,上海多种钢材价格下跌,如20mm HRB400材质螺纹钢价格3160元/吨,较上周降40元/吨 [3][11] 国际钢材市场 - 截至5月23日,美国钢材市场价格稳中有降,欧洲钢材市场价格震荡 [24] 原材料和海运市场 - 截至5月23日,国产矿市场价格震荡,进口矿市场价格下跌,废钢价格下跌,海运市场稳中 有升,焦炭市场价格下跌,华北主焦煤价格下跌,华东主焦煤价格持平 [29] 国内钢厂生产情况 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.69%,环比减少0.46个百分点,高炉炼铁产能利用率91.32%,环比减少0.44个百分点,钢厂盈利率59.74%,环比增加0.43个百分点,日均铁水产量243.6万吨,环比减少1.17万吨 [39] 库存 - 截至5月23日,全国主要城市五大钢材品种总库存环比降33.1万吨至959.54万吨,其中螺纹钢社库降18.42万吨,厂库增2.77万吨 [4][41] 利润情况测算 - 本周板材利润上升,长流程螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化0元/吨、+23元/吨和+69元/吨,短流程电炉钢毛利环比前一周变化 - 20元/吨 [3] 钢铁下游行业 - 4月城镇固定资产投资完成额累计值147024亿元,同比增长4.0%,房地产开发投资完成额累计值27730亿元,同比下降10.3%等 [59] 主要钢铁公司估值 - 展示了23家主要钢铁企业股价变化,如本钢板材股价4.26元,一周涨跌幅9.2%等 [65]