报告行业投资评级 - 维持医药行业“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 重磅交易落地带动Best in class新药价值提升，中国创新药研发效率和质量提升，合作项目偏向早期 [5] - 全球首款流感RNA聚合酶PB2蛋白抑制剂上市，为流感耐药提供新选择，流感治疗新药存在市场机遇 [6] - 痛风和降尿酸市场潜力大，现有治疗用药安全性不足，亟需更好更安全的药物，多个新药进入关键临床阶段 [8] - 口服减重药物头部企业持续加码，中国企业布局早、研发突破迅速，在多个方向实现出海 [10] - 中国创新药企业引领CAR - T技术突破，在实体瘤CAR - T、通用型CAR - T、免疫治疗方面取得进展 [12] 根据相关目录分别进行总结 医药行情跟踪 - 行业一周涨跌幅：医药生物行业指数最近一周（2025/5/17 - 2025/5/23）涨幅为1.78%，跑赢沪深300指数1.96个百分点，在申万31个一级行业指数中涨幅排名第1位 [27] - 行业月度涨跌幅：医药生物行业指数最近一月（2025/4/23 - 2025/5/23）涨幅为4.26%，跑赢沪深300指数1.74个百分点，在申万31个一级行业指数中超额收益排名第7位 [31] - 子行业涨跌幅：最近一周涨幅最大的化学制药，涨幅3.58%（相对沪深300：3.75%）；涨幅最小的为中药Ⅱ，涨幅0.19%（相对沪深300：0.36%）。最近一月涨幅最大的子板块为医疗服务，涨幅6.68%（相对沪深300：4.16%）；涨幅最小的为中药Ⅱ，涨幅2.10%（相对沪深300： - 0.42%） [35] - 医药板块个股周涨跌幅：近一周（2025/5/17 - 2025/5/23），涨幅最大的是三生国健、三生制药、海辰药业；跌幅最大的是万泽股份、拱东医疗、阿里健康 [36] - 子行业相对估值：最近一年(2024/5/23 - 2025/5/23），化学制药涨幅最大，1年期涨幅17.70% ，PE（TTM）目前为39.71倍；医药商业跌幅最大，1年期跌幅12.63%，PE（TTM）目前为20.26倍；生物制品、医疗器械、中药、医疗服务1年期变动分别为 - 8.13%、 - 8.41%、 - 8.04%、10.96% [39] 医药板块走势与估值 - 走势：医药生物行业指数最近一月（2025/4/23 - 2025/5/23）涨幅为4.26%，跑赢沪深300指数1.74个百分点；最近3个月（2025/2/23 - 2025/5/23）涨幅为0.36%，跑输沪深300指数2.42个百分点；最近6个月（2024/11/23 - 2025/5/23）涨幅为1.40%，跑赢沪深300指数0.43个百分点 [45] - 估值：医药生物行业指数当期PE（TTM）为33.25倍，略高于5年历史平均估值32.64倍 [46] 团队近期研究成果 - 深度报告：涉及血制品行业、吸入制剂行业、呼吸道检测市场、GLP - 1药物等多个领域，以及多家公司的研究 [50] - 点评报告：包括国药现代、新产业等公司的点评 [50] 行业重要政策和要闻 - 近期行业重要政策：国务院关税税则委员会调整对美加征关税税率，国家卫健委修订《老年医学科建设与管理指南（2025年版）》 [52] - 近期行业要闻梳理：涉及信达生物、GSK、众生药业、艾力斯等多家公司的药品获批、临床试验注册等消息 [53][54] - 周重要上市公司公告一览：包括众生药业、西点药业、迈普医学等多家公司的获批上市、股份减持、权益分配等公告 [55][56] 医药推选及选股推荐思路 - 关注合作出海和产品对外授权，推荐【益方生物】，关注【三生制药】等公司 [15] - 仿制药企业向创新转型，关注【海南海药】等公司 [15] - 关注通用型CAR - T技术突破和实体瘤CAR - T上市，关注【科济药业 - B】等公司 [15] - 痛风领域，推荐【长春高新】【一品红】 [15] - 减重领域，推荐【众生药业】，关注【来凯医药 - B】等公司 [15] - 流感新药获批，推荐【众生药业】，关注【先声药业】 [15] - 医保目录品种放量，推荐【上海谊众】，关注【艾力斯】 [15] - 关注国内biotech企业经营扭亏，关注【诺诚健华】和【信达生物】 [15] - 连锁药店，推荐【益丰药房】【老百姓】，关注【一心堂】 [15] - 原料药产业升级，推荐【金城医药】 [14]