报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”[2] 报告的核心观点 - 本周钢铁板块下跌0.94%，表现劣于大盘，各细分板块有不同表现，铁水产量环比下降，五大材消费量环比下降，库存环比有降有增，普钢价格环比下降，主焦煤价格环比下跌 [3] - 虽钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰、行业利润整体下行，但伴随“稳增长”政策推进，钢铁需求总量有望保持平稳或边际略增，供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，行业供需总体形势有望维持平稳 [4] - 经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，高端钢材有望充分受益，未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，当前部分公司处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周钢铁板块及个股表现 - 本周钢铁板块下跌0.94%，表现劣于大盘，沪深300下跌0.18%到3882.27，涨跌幅前三的行业分别是综合(1.93%)、医药(1.92%)、汽车(1.80%) [11] - 本周特钢板块下跌0.28%，长材板块下跌0.36%，板材板块下跌1.21%，铁矿石板块下跌0.26%，钢铁耗材板块下跌2.72%，贸易流通板块上涨0.80% [3][14] - 本周钢铁板块中涨跌幅前三的分别为马钢股份(17.63%)、本钢板材(9.23%)、ST沪科(6.51%) [17] 本周核心数据 供给 - 截至5月23日，日均铁水产量为243.6万吨，周环比下降1.17万吨，周环比下降0.48%，同比增加2.83% [28] - 截至5月23日，样本钢企高炉产能利用率91.3%，周环比下降0.44百分点 [28] - 截至5月23日，样本钢企电炉产能利用率59.5%，周环比增加2.93百分点 [28] - 截至5月23日，五大钢材品种产量766.0万吨，周环比增加7.85万吨，周环比增加1.04% [28] 需求 - 截至5月23日，五大钢材品种消费量904.6万吨，周环比下降9.20万吨，周环比下降1.01% [37] - 截至5月23日，主流贸易商建筑用钢成交量9.5万吨，周环比下降1.47万吨，周环比下降13.33% [37] - 截至2025年5月18日，30大中城市商品房成交面积为188.8万平方米，周环比增加19.9万平方米 [37] - 截至5月25日，地方政府专项债净融资额为30892亿元，累计同比增加250.50% [37] 库存 - 截至5月23日，五大钢材品种社会库存960.6万吨，周环比下降33.11万吨，周环比下降3.33%，同比下降25.51% [45] - 截至5月23日，五大钢材品种厂内库存438.0万吨，周环比增加0.99万吨，周环比增加0.23%，同比下降6.67% [45] 钢材价格 - 截至5月23日，普钢综合指数3452.2元/吨，周环比下降33.36元/吨，周环比下降0.96%，同比下降14.17% [51] - 截至5月23日，特钢综合指数6652.6元/吨，周环比下降3.32元/吨，周环比下降0.05%，同比下降4.22% [51] 钢厂利润 - 截至5月23日，全国平均铁水成本为2281元/吨，周环比下降29.0元/吨 [59] - 截至4月18日，螺纹钢电炉吨钢利润为 -357.04元/吨，周环比下降32.5元/吨，周环比下降10.00% [59] - 截至5月23日，螺纹钢高炉吨钢利润为88元/吨，周环比下降15.0元/吨，周环比下降14.56% [59] - 截至5月23日，247家钢铁企业盈利率为59.74%，周环比增加0.4pct [59] 期现货基差 - 截至5月23日，热轧板卷现货基差为71元/吨，周环比增加7.0元/吨 [64] - 截至5月23日，螺纹钢现货基差为134元/吨，周环比增加6.0元/吨 [64] - 截至5月23日，焦炭现货基差为16元/吨，周环比增加45.0元/吨 [64] - 截至5月23日，焦煤现货基差为137元/吨，周环比增加48.5元/吨 [64] - 截至5月23日，铁矿石现货基差为35元/吨，周环比下降2.0元/吨 [64] 原料价格&利润 - 截至5月23日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为754元/吨，周环比下跌12.0元/吨，周环比下跌1.57% [74] - 截至5月23日，京唐港主焦煤库提价为1320元/吨，周环比下跌30.0元/吨 [74] - 截至5月23日，一级冶金焦出厂价格为1625元/吨，周环比持平 [74] - 截至5月23日，独立焦化企业吨焦平均利润为 -15元/吨，周环比下降22.0元/吨 [74] - 截至5月23日，铁水废钢价差为 -12.7元/吨，周环比下降9.6元/吨 [74] 上市公司估值表及重点公告 上市公司估值表 - 报告给出宝钢股份、华菱钢铁等多家公司2024A - 2027E的归母净利润、EPS、P/E等估值数据 [75] 上市公司重点公告 - 大中矿业首次回购公司股份300,000股，占公司目前总股本的0.02%，成交金额2,566,000元 [76] - 南钢股份控股子公司为湖南合力提供总额度不超过1,020万元的担保，公司为金瑞新能源提供总额度不超过57,600万元的担保 [77] - 宝钢股份决定回购1,762名激励对象持有的126,559,250股限制性股票，将减少注册资本126,559,250元 [78] - 大中矿业介绍使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金相关情况 [79] 本周行业重要资讯 - 5月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存833万吨，环比减少17万吨，下降2.0%，库存降幅继续收窄 [80] - 2025年6月家用空调排产2075万台，同比增长17%，内销排产同比增长35.4%，出口排产同比下滑7.6% [80] - 截至5月20日，样本建筑工地资金到位率为58.89%，周环比下降0.21个百分点 [80] - 央行强调要实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求 [80]