报告行业投资评级 - 看好（维持） [2] 报告的核心观点 - 债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级 [5][65] 根据相关目录分别进行总结 充分发挥REITs作用，试点持有型不动产ABS扩募 - 国家发改委提出城市更新需建立多元化资金投入机制，市场化程度高、经营属性强的领域发挥市场机制作用，回报适中、社会资本有投资意愿的领域发挥政府和社会资本合作新机制、REITs等作用 [14][15] - 上交所通知试点开展公司债券续发行和资产支持证券扩募发行业务，规范业务活动，满足融资需求，提升债券市场流动性 [6][14] 市场回顾 中证REITs（收盘）指数环比上涨1.19% - 2025年第21周，中证REITs（收盘）指数为869.19，同比上涨9.27%，环比上涨1.19%；2024年年初至今累计上涨14.91%，同期沪深300指数累计上涨13.15%，累计超额收益+1.76% [7][16] 中证REITs全收益指数环比上涨1.2% - 2025年第21周，中证REITs全收益指数1089.72，同比上涨16.22%，环比上涨1.2%；2024年年初至今累计上涨26.45%，同期沪深300指数累计上涨13.15%，累计超额收益+13.3% [7][21] 周度跟踪：REITs市场成交量同比增长44.33% - 2025年第21周，REITs市场交易规模成交量达6.87亿份，同比增长44.33%；成交额达31.21亿元，同比增长57.95%；区间换手率3.58%，同比下降6.77% [5][28] 30日数据：REITs市场成交量同比下降18.14% - 近30日REITs市场交易规模成交总量达37.47亿份，同比下降18.08%；成交总额达164.14亿元，同比下降18.52%；近30日平均区间换手率0.66%，同比下降22.39% [33] 分板块表现：消费REITs单周上涨1.04%，单月累计上涨7.58% - 2025年第21周，保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+0.83%、-0.05%、+1.98%、-0.05%、+1.58%、+1.61%、+1.04%；一月涨跌幅分别为+6.32%、-0.03%、+2.23%、+0.67%、+5.81%、+0.62%、+7.58% [5][7][39] - 本周华泰江苏交控REIT、国泰君安城投宽庭保租房REIT、中信建投明阳智能新能源REIT涨幅靠前，涨幅分别为5.03%、4.62%、4.40%；华夏合肥高新REIT、中金湖北科投光谷REIT、华夏北京保障房REIT跌幅靠前，跌幅为3.63%、1.63%、1.40% [58] 一级跟踪：14只REITs基金等待上市，发行市场持续活跃 - 2025年第21周，共有14只REITs基金等待上市，本周创金合信电子城产业园封闭式基础设施证券投资基金首发申请已申报，中金中国绿发商业资产封闭式基础设施证券投资基金首发申请已通过，发行市场保持活跃 [8][62] 投资建议：维持行业“看好”评级 - 基于REITs市场表现及相关逻辑，维持行业“看好”评级 [5][65]