报告行业投资评级 - 维持新能源汽车行业“推荐”评级 [2][4][80] 报告的核心观点 - 2025年4月新能源汽车产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%；1 - 4月，产销分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%，表现强劲 [3][53][79] - 供给端电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策发力；产业链价格处于底部，易涨难跌，需求端韧性强，调整带来布局良机，核心公司估值处于历史低水平，看好产业链优质公司 [3][79] - 政策持续呵护，供给端部分企业收缩资本开支，供需结构边际优化，2025年产业链价格触底修复，看好机器人、固态电池、电池材料α品种、液冷等方向 [4][80] 各目录总结 行情跟踪 - 本周申万电力设备行业指数涨跌幅为 - 0.71%，在全市场31个申万行业中排第16名，跑输沪深300指数0.53个百分点 [14] - 2025年初至今，电力设备涨跌幅为 - 4.56%，在全市场31个申万行业中排第24位，跑输沪深300指数3.22个百分点 [18] - 截止2025年5月23日，新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数、充电桩指数、电气设备指数、燃料电池指数涨跌幅分别为 + 4.16%、 - 1.51%、 - 0.33%、 - 0.42%、 - 4.75%、 + 4.42%，新能源汽车指数、燃料电池指数表现相对较强，锂电池指数、电气设备指数靠后 [22] - 参考锂电池指数，本周滨海能源、佛塑科技等表现靠前，海目星、中化国际等表现靠后；各细分指数也给出了涨跌幅前五和后五的个股 [26][27] 锂电产业链价格跟踪 - 年初至今，钴价上涨约40%带动三元材料价格大幅上涨；本周碳酸锂、氢氧化锂、LME镍、钴价下跌，磷酸铁锂价格稳定，六氟磷酸锂下跌，铝塑膜、隔膜价格稳定 [30] - 详细列出了锂电产业链各品种年初、上周、本周价格及年初至今和本周涨幅 [31] 产销数据跟踪 - 2025年4月，汽车产销环比分别下降12.9%和11.2%，同比分别增长8.9%和9.8%；1 - 4月，产销同比分别增长12.9%和10.8% [53] - 4月新能源汽车产销同比分别增长43.8%和44.2%，新车销量占汽车总销量47.3%；1 - 4月，产销同比分别增长48.3%和46.2%，新车销量占比42.7% [53] - 车企2025年4月销量数据：比亚迪4月销量38万台/yoy + 21%；理想4月交付3.4万台/yoy + 32%；小鹏4月交付3.5万台/yoy + 273%；蔚来4月交付2.4万台/yoy + 53% [54] - 4月我国动力电池装车量54.1GWh，环比下降4.3%，同比增长52.8%；1 - 4月累计装车量184.3GWh，累计同比增长52.8%，并给出三元和磷酸铁锂电池具体数据 [67] 行业动态 - 2025年第一季全球纯电动车销量达267万辆，增长45%，中国品牌表现出色，比亚迪居首，小鹏、小米等表现亮眼，非中系品牌特斯拉居第二等 [69] - 方程豹钛3正式上市，售价13.38 - 19.38万元，外观设计独特 [69] - 5月22日小米汽车首款豪华高性能SUV小米YU7亮相，展现中国电动车进步 [70] - 4月比亚迪纯电动汽车欧洲销量同比激增169%，首次超越特斯拉 [71] - 特斯拉坚持推进德国工厂产量翻倍计划 [71] - 现代因需求疲软将再次停产IONIQ 5和KONA电动车型 [72] 重点公司公告 - 万润新能自2025年5月起向宁德时代供应磷酸铁锂产品，预计2025 - 2030年总供货量约132.31万吨 [74] - 万胜智能股东计划减持不超过2,862,000股（占总股本1%） [74] - 德赛西威公布2025年员工持股计划，拟筹集资金16,799.48万元 [75] - 日盈电子拟收购惠昌传感器20%股权 [76] - 德迈仕控制权变更取得进展，实际控制人可能变更 [76] - 浙江荣泰拟投资2000万元设立全资子公司 [77] 行业评级及投资策略 - 继续优选有望贡献超额收益方向，看好机器人、固态电池、电池材料α品种、液冷等方向 [4][80] - 推荐主材公司如尚太科技、宁德时代等；新方向公司如机器人领域的浙江荣泰等、液冷散热领域的申菱环境等、消费电池的豪鹏科技、固态电池的纳科诺尔、复合集流体 [4][80]