市场思考 - 过去5年沪深港三地IPO规模排全球前十，24年上海、深圳融资规模降至87亿美元，23年为488.27亿美元，港股22年为21年的30%，23年进一步收缩，24年好转[10] - 25年至今A股累计发行116家，融资2014.23亿元，为24年的69.34%，港股融资2042.26亿港元，超24年全年[18][28] - 25年至今预计赴港上市A股企业达27家，10家公司过去5日与10日收益率中位数为2.76%、5.10%，相对万得全A有超额收益[34] 国内经济 - 4月工业增加值同比6.1%，预期5.21%，社消同比5.1%，预期5.48%，固投增4%，预期4.26%[2][39] - 4月财政收入累计同比收窄，当月同比回升，税收收入同比回正，财政支出同比回升[2] - 截至5月23日一线城市地铁客运量回落，工业生产腾落指数降至107[70][73] 国际形势 - 特朗普与普京就乌克兰和平问题通话，俄罗斯设安全缓冲区，俄乌交换270名军人和120名平民[3][77][78] - 加沙地带停火谈判僵局，也门胡塞武装将封锁以色列海法港[3][79][80] - 穆迪下调美国主权信用评级至Aa1，6月降息25基点概率为5.6%，维持概率94.4%[3][81][82] 行业配置 - 投资主线为科技AI+、消费股估值修复、低估红利崛起，重视恒生互联网[4][84]