报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周贵金属回落，伦敦金回升5.02%，伦敦银回升2.99%，金银比从前周99.6回升至101.4，10年期TIPS回升至2.18%，10年期名义利率回升至4.51%，美元指数录得99.1 [3] - 近期贵金属板块大幅反弹，黄金涨幅接近2%，黄金驱动因素包括俄乌危机折返使避险驱动回温、穆迪下调美国主权信用评级加强黄金超主权货币属性、4月国内黄金进口增加 [3] - 黄金长期趋势依旧上行，此次调整不看深，但目前驱动较此前关税矛盾弱，整体或呈震荡偏强格局，前期高点暂难突破 [3] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 - 沪银2506本周收盘价8263，周涨幅2.00%，夜盘收盘价4380，夜盘涨幅 -1.68%；白银T+D本周收盘价8244，周涨幅2.26%，夜盘收盘价4351，夜盘涨幅 -1.98%等 [4] - 沪银2506本周成交721585手，较前周变动65240手，持仓355111手，较前周变动29805手；Comex白银2506本周成交50314手，较前周变动2573手等 [4] - Comex白银期货及期权非商业净多持仓本周20131手，较前周变动45645手；SLV白银ETF持仓本周14217.50吨，较前周变动302.60吨等 [4] - 沪银本周库存960641千克，较前周变动73623千克；Comex白银本周库存496694919金衡盎司，较前周变动 -5468856金衡盎司等 [4] - 白银现货对期货主力价差本周五 -19，前周五 -39，较前周变动20；黄金现货对期货主力价差本周五 -4.38，前周五 -4.82，较前周变动0.44 [4] - 沪银12月合约对6月合约价差绝对值本周五65，前周五64，较前周变动1.0；沪金12月合约对6月合约价差绝对值本周五6.02，前周五5.60，较前周变动0.4 [4] - 白银T+D对伦敦银的价差本周五 -501，前周五 -385，较前周变动 -116；黄金T+D对伦敦金的价差本周五 -0.36，前周五5.44，较前周变动 -5.80 [4] - 美元指数本周收盘价99.12，周涨幅 -1.84%；美元兑人民币（CNY即期）本周收盘价7.20，周涨幅 -0.13%等 [4] 交易面（价格、价差、库存、资金及持仓） 海外期现价差 - 本周伦敦现货 - COMEX黄金主力价差回落至 -0.181美元/盎司，COMEX黄金连续 - COMEX黄金主力价差为 -6.7美元/盎司 [8][9] - 本周伦敦现货 - COMEX白银主力价差重新拉开至 -0.26美元/盎司，COMEX白银连续 - COMEX白银主力价差为 -0.43美元/盎司 [8][12] 国内期现价差 - 本周黄金期现价差为 -4.38元/克，处于历史区间下沿 [16] - 本周白银期现价差为 -19元/克，处于历史区间下沿 [19][20] 月间价差 - 本周黄金月间价差为6.02元/克，处于历史区间下沿 [23] - 本周白银月间价差为65元/千克，处于历史区间下沿 [27] 金银近远月跨月正套交割成本 - 买TD抛沪金合计成本12.32元/克；买沪金12月抛6月合计成本15.50元/克；买TD抛沪银合计成本142.26元/千克；买沪银12月抛6月合计成本 -90.60元/千克 [30][31][32][33] 上海黄金交易所金银现货递延费交付方向 - 本周金交所递延费方向，黄金以多付空为主，代表交货力量较强，白银以多付空为主，代表交货力量较强 [34] 金银库存及持仓库存比 - 本周COMEX黄金库存减少0.13百万盎司至38.79百万盎司，注册仓单占比回升至56.9% [36] - 本周COMEX白银库存减少5.47百万盎司至569.69百万盎司，注册仓单占比上升至33.9% [38] - 本周黄金期货库存增加9千克，白银期货库存增加73.62吨至960吨 [41] CFTC金银非商业持仓 - 本周COMEX CFTC非商业净多黄金持仓大幅下滑，白银非商业净多持仓小幅回升 [43] ETF持仓 - 本周黄金SPDR ETF库存减少5.16吨 [48] - 本周白银SLV ETF库存增加161.2吨 [50] 金银比 - 本周金银比从上周99.6回升至101.4 [53] COMEX黄金交割量及金银租赁利率 - 本周黄金1M租赁利率为0.2%，白银1M租赁利率为4.8% [55] 黄金的核心驱动 黄金和实际利率 - 本周黄金实际利率相关性有所回归，10YTIPS继续下行 [60] 通胀和零售销售表现 - 展示了通胀和零售销售相关数据图表 [65] 非农就业表现 - 展示了非农就业相关数据图表 [67][68][69] 工业制造业周期和金融条件 - 未提及具体内容 经济惊喜指数及通胀惊喜指数 - 未提及具体内容 美联储降息概率 - 展示了不同地区不同时间的美联储降息概率相关数据 [75]