报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃短期止跌，中期震荡，多头关注政策端对保交楼的支持、低现货价格和厂家长期亏损，空头关注房地产市场难好转和主销地库存压力 [6] - 纯碱短期震荡，趋势有压力，核心是高产量、高库存，虽出口较好且低估值，但需玻璃行业好转才能走向正向反馈 [7] 根据相关目录分别进行总结 玻璃供应及下游开工 - 2025年已冷修产线日熔量7060吨/日，已点火产线日熔量6410吨/日 [10][11] - 潜在新点火产线日熔量12400吨/日，潜在老线复产日熔量10430吨，潜在冷修产线日熔量7150吨/日 [13][15][17] - 上半年玻璃行业减产空间有限，当前在产产能15.7万吨/日左右，2021年产能高峰17.8万吨/日，近年来低位产能14.8 - 15万吨/日 [19][20] 玻璃价格与利润 - 近期玻璃成交先回落再部分恢复，市场整体降价，沙河1160 - 1180元/吨，华中湖北1060 - 1140元/吨，华东江浙1320 - 1420元/吨 [23][26][27] - 期货下跌，基差走强，月差持稳，以煤炭为燃料装置利润84元/吨，天然气为 - 160元/吨，石油焦为 - 90元/吨 [28][34] 玻璃库存及下游开工 - 华东、华南主销地成交稳定，华北好转，湖北成交偏弱、库存小幅攀升，主销地大型厂家基本供需平衡，河北降库，湖北累库 [38][40] - 区域套利方面，华中与江浙地区价差恢复正常且有扩大趋势，有利于湖北去库 [43] 光伏玻璃价格与利润、产能与库存 - 价格稳定，订单跟进量稍减，出货一般，局部库存缓增，2.0mm镀膜面板主流订单价格环比下滑1.85%，3.2mm镀膜环比下滑1.16% [50][52] - 截至5月底实际产能10万吨/日左右，市场成交下滑，库存小幅上升，样本库存天数约28.49天，环比增加0.93% [54][55][59] 纯碱供应及检修 - 短期纯碱现货变动不大，后期检修预期较强，本周多家厂家有检修情况，产能利用率78.6%，上周80.2% [63][65][66] - 当前重碱周度产量36万吨/周，库存167.68万吨左右，轻质纯碱84.4吨，重质纯碱83.28万吨 [68][71][73] 纯碱价格、利润 - 沙河、湖北名义价格1290 - 1350元/吨左右，部分地区贸易商报价小幅调低，大部分地区保持不变 [79][82] - 基差、月差受高产量、高库存影响，二季度 - 三季度是行业检修高峰期，短期基差变动不大，后期月差可能转为贴水结构 [85][88] - 华东（除山东）联碱利润268元/吨，华北地区氨碱法利润65元/吨 [89]