市场回顾与展望 - 4月6日报告认为中国市场短期反弹、中期宽幅震荡、长期受益贸易格局重塑迎牛市，4月9日指出开盘急跌或为年内低点，5月11日提示中美贸易战缓和或使资金兑现[1][9] - 本周市场进入回调阶段，美股率先调整，A股小微盘股大幅回撤，港股互联网表现疲软，市场风险偏好降低[5][13] 各市场表现 - 恒生指数涨1.1%，恒生科技跌0.7%，上证综指跌0.6%，创业板指跌0.9%；南向资金上周流出87亿后本周流入190亿；港股卖空成交额占比从13%升至17%；AH溢价降至141 [2][10] - A股并购重组概念冲高回落，小微盘股成交占比接近历史高点，北证50从周内高点回撤8.7%，微盘股回撤3.5% [3][11] - 美股经历近2个月反弹后指数面临前期高点压力，10年期美债收益率上行至4.5%，30年期突破5%，美元指数跌破100；本周纳指下跌2.5%，标普500跌2.6%，VIX恐慌指数攀升至22.3 [4][12] 投资建议 - 短期关税影响下经济数据承压，下周可趁市场反弹高点适当减仓；回调到位后积极布局，如恒生指数21,000点、上证综指3200点附近 [5][13] - 行业配置上，回调中逢低布局互联网和AI应用领域，关注区块链及跨境支付领域 [5][13] 风险提示 - 稳增长政策落地进度不及预期，国内经济修复不及预期，海外不确定因素发酵 [6][14] 报告相关说明 - 本报告由海通国际分销，各成员在许可司法管辖区从事证券活动 [7][15][16] - 报告涉及分析师认证、利益冲突披露、评级定义等信息 [17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31]