报告行业投资评级 - 煤炭开采行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 煤价跌速放缓，夏季用电高峰临近，电煤需求季节性回升有望支撑煤炭价格止跌反弹，推荐长协占比高、盈利稳定的中国神华、中煤能源 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 商用载货车领涨周期股 [9] 动力煤价格 - 本周（5.19 - 5.23）秦皇岛港口动力煤平仓价（5500 大卡周度平均值）为 611 元/吨，环比 - 8 元/吨（ - 1.23%） [1][2] - 陕西榆林动力混煤坑口价格（5800 大卡）周度平均值为 475 元/吨，环比 - 16 元/吨（ - 3.26%） [2] - 澳大利亚纽卡斯尔港动力煤 FOB 价格（5500 大卡周度平均值）为 69 美元/吨，环比 - 1.30% [2] 炼焦煤价格 - 焦煤期货价格下跌 [24] 国际能源价格 - 欧洲天然气期货结算价（DUTCH TTF）为 36 欧元/兆瓦时，环比 + 2.83% [2] - 布伦特原油期货结算价为 64.78 美元/桶，环比 - 0.96% [2] 供需跟踪 - 本周 110 家样本洗煤厂（约占全国洗煤厂焦原煤入洗产能 50%）开工率为 62.4%，环比 + 0.3pct，同比 - 6.0pct，处于 5 年同期低位水平 [3] - 本周 247 座高炉产能利用率为 91.32%，环比 - 0.44pct，同比 + 2.78pct，日均铁水产量 243.53 万吨，环比 - 0.5%，同比 + 2.9% [3] - 本周 28 个主要城市平均气温为 27.52℃，处于同期中位 [3] - 本周三峡出库流量为 12614 立方米/秒，环比 + 29.72%，同比 - 13.43% [3] 库存跟踪 - 截至 5 月 22 日，秦皇岛港口煤炭库存 748 万吨，环比 - 1.71%，同比 + 44.40%，处于同期最高水平 [4] - 截至 5 月 22 日，环渤海港口煤炭库存 3210.6 万吨，环比 - 1.31%，同比 + 25.22%，处于同期最高水平 [1][4] - 截至 5 月 23 日，独立焦化厂炼焦煤库存 737.96 万吨，环比 - 1.94%，样本钢厂炼焦煤库存 798.75 万吨，环比 + 0.95%，处于同期低位水平 [4] - 截至 5 月 22 日，110 家样本洗煤厂精煤库存 214.74 万吨，环比 + 5.65%，同比 + 26.35% [4] 重点公司股息率 - 报告梳理了多家煤炭上市公司股息率、归母净利润、PE、分红比例等情况，如中国神华 2024A 股息率 5.9%，2025E 股息率 5.3%等 [56]