报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2025.5.19 - 2025.5.23）商品期权市场成交下滑持仓上升，标的期货涨跌不一，多数商品隐波下降，部分品种市场情绪有明显的看跌或看涨倾向，建议关注交易活跃品种机会、做空波动率机会及布局保险策略等 [1][2] 各目录总结 商品期权市场活跃度 - 本周商品期权市场日均成交量 591 万手，环比降 11%，日均持仓量 829 万手，环比增 10% [1][8] - 日均成交活跃品种有苯乙烯、氧化铝、白银；成交增长显著的是氧化铝、锰硅、沪铅；成交量下降明显的有多晶硅、尿素 [1][8] - 日均持仓量较高的品种为豆粕、纯碱和玻璃；日均持仓量环比增长迅速的是氧化铝、工业硅和碳酸锂 [1][8] - 建议关注交易活跃品种可能存在的市场机会 [1][8] 商品期权主要数据点评 - 标的涨跌情况：本周商品期权标的期货涨跌不一，化工及有色金属以下跌为主，37 个品种周度收涨，涨幅较高的有氧化铝、黄金、白银，跌幅较高的有合成橡胶、LPG、硅铁 [2][16] - 市场波动情况：本周大部分商品隐波继续下降，39 个品种隐波环比下滑，35 个品种当前隐波位于历史 50%分位以下；高位品种如黄金，警惕单边风险，关注做空波动率机会；低波品种如油脂油料等，产业客户可考虑布局保险策略 [2][16] - 期权市场情绪：对二甲苯等品种成交量 PCR 处于历史高位，短期看跌情绪强烈；玻璃、橡胶成交量 PCR 处于历史低位，短期看涨情绪集中；乙二醇等持仓量 PCR 位于历史高位，市场看跌情绪积累；天然橡胶等持仓量 PCR 位于历史低位，市场看涨情绪积累 [2][16] 主要品种重点数据一览 - 本章展示主要品种关键数据，包括成交、波动及期权市场情绪指标，更多品种详细数据可访问东证繁微官网查阅 [20]