报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易争端拉响警报，特朗普威胁对欧盟征50%关税致美元大跌，金价回升，逻辑转至美国减税法案，金价上行趋势回归；银价跟随金价，虽有贸易谈判乐观预期压制，但关税担忧对银价影响更强 [4][5] - 特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转向经济衰退预期，金价难回落且易涨难跌，银价依旧跟随金价为主 [10][13] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：特朗普关税威胁欧盟致金价回升，美国和欧洲主要股市收跌，美元指数跌0.82%报99.12，离岸人民币大幅升值报7.1722，美债收益率回落，10年期美债收益率跌2.26个基点报4.506%，COMEX黄金期货涨1.90%报3357.70美元/盎司 [4] - 白银：特朗普关税威胁欧盟致银价回升，美国和欧洲主要股市收跌，美元指数跌0.82%报99.12，离岸人民币大幅升值报7.1722，美债收益率回落，10年期美债收益率跌2.26个基点报4.506%，COMEX白银期货涨1.27%报33.64美元/盎司 [5] 每日提示 - 今日英美休市，关注欧央行官员讲话，13:00日本3月领先指标终值，21:00欧洲央行行长拉加德发表讲话，21:30欧洲央行管委内格尔发表讲话 [15] 今日关注 未提及 基本面数据 - 黄金：基差-3.2，现货贴水期货；期货仓单17247千克，不变；20日均线向下，k线在20日均线上方；主力净持仓多，主力多减；沪金溢价收敛至5元/克左右 [4] - 白银：基差-33，现货贴水期货；沪银期货仓单960641千克，日环比增加11444千克；20日均线向上，k线在20日均线上方；主力净持仓多，主力多减；沪银溢价收敛至520元/千克左右 [5][6] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025年5月23日多单量199,666，较前一日增0.27%；空单量82,501，较前一日减1.41%；净持仓117,165，较前一日增1.49% [30] - 沪银前二十持仓：2025年5月23日多单量464,395，较前一日减6.33%；空单量314,982，较前一日减4.84%；净持仓149,413，较前一日减9.32% [32] - 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓震荡减少 [34] - 白银ETF持仓：白银ETF持仓继续增加，高于去年同期 [37] - 黄金仓单：COMEX金仓单小幅减少，依旧处于高位；沪金仓单未提及变化情况 [39] - 白银仓单：COMEX银仓单高位震荡；沪银仓单小幅增加，高于去年同期 [41]