报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周玻璃期货低位小幅震荡，主力合约FG2509收盘较前一周下跌0.50%报1000元/吨；现货方面，河北沙河白玻大板报价1084元/吨，较前一周上涨0.74%；玻璃供需双弱，预期期价低位震荡偏弱运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 - 上周玻璃期货低位小幅震荡，主力合约FG2509收盘较前一周下跌0.50%报1000元/吨 [3] - 现货方面，河北沙河白玻大板报价1084元/吨，较前一周上涨0.74% [3] - 供给方面，玻璃现货价格低位，行业利润继续分化，天然气产线亏损收窄，行业冷修产线高位，上周全国浮法玻璃生产线在产223条，开工率75.34%，日熔量15.67万吨，供给处于历史低位 [3] - 需求方面，季节性淡季来临，地产终端需求恢复缓慢，下游除少数加工厂订单有所增加，多数加工厂订单环比无明显好转，下游采购原片多逢低采买，刚需为主 [3] - 截止5月22日，全国浮法玻璃企业库存6776.90万重量箱，较前一周减少0.46% [3] - 原片企业当前主要去库为主，叠加低价货源流通现象加剧，不排除企业为降库存继续存让利优惠等政策 [3] 影响因素总结 - 利多因素：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位 [5] - 利空因素：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [6] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [7] 玻璃期、现货周度行情 - 主力合约收盘价前值1005元/吨，现值1000元/吨，涨跌幅-0.50% [8] - 现货基准价前值1076元/吨，现值1084元/吨，涨跌幅0.74% [8] - 主力基差前值71元/吨，现值84元/吨，涨跌幅18.31% [8] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1084元/吨，较前一周上涨0.74% [14] 基本面——成本、利润 - 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [19] 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工223条，开工率75.34%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [25] - 全国浮法玻璃日熔量15.67万吨，产能处于历史同期最低位 [27] 基本面分析——需求 - 2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨 [31] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6776.90万重量箱，较前一周减少0.46%，库存在5年均值上方运行 [46] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年浮法玻璃年度供需平衡表，包含产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [47]