报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场短期供需博弈猪价低位有支撑但中长期供强需弱仍有下跌风险 [4][50] - 鸡蛋市场短期端午有支撑但高供应叠加天气因素价格走势承压中长期供应形势不同阶段有变化 [5][74] - 玉米市场短期基层粮源减少价格有支撑中长期供需边际收紧但替代品限制上方空间 [6][99] 各品种总结 生猪 期现端 - 截至5月23日全国现货价14.35元/公斤、河南猪价14.59元/公斤、生猪2509报价13515元/吨、09合约基差1075元/吨周度猪价偏弱09主力震荡走弱周末现货稳中走强 [4][50] 供应端 - 2024年5 - 11月能繁母猪存栏缓增性能提升5 - 9月供应或增加虽产能有去化但幅度有限四季度供应压力仍存；2024年11 - 2025年2月仔猪同比增加二季度出栏压力大；5月出栏量维持增长出栏体重高位回落 [4][50] 需求端 - 目前消费淡季终端消费平平屠宰企业开工率低临近端午备货需求增加但屠宰量增量有限 [4][50] 成本端 - 周度仔猪价格小跌、二元能繁母猪价格趋稳自繁自养与外购仔猪养殖利润微降 [4][50] 周度小结 - 短期供应压力释放市场挺价情绪增强需求增量有限猪价低位有支撑震荡加剧；中长期供强需弱猪价有下跌风险 [4][50] 策略建议 - 不追空等待反弹再逢高空07压力位13700 - 13800、支撑位13000 - 13100；09压力位14000 - 14200、支撑位13300 - 13400待反弹逢高卖09虚值看涨期权 [4][50] 鸡蛋 期现端 - 截至5月23日主产区均价2.98元/斤、主销区均价2.88元/斤、主力2507收于2966元/500千克、主力合约基差 - 346元/500千克周度蛋价偏弱运行预计未来一周走稳后小涨盘面主力低位震荡升水现货 [5][74] 供应端 - 5月新开产蛋鸡开产量大养殖利润恶化部分企业淘汰供应压力缓解但仍充足；中长期25年2 - 4月补栏对应6 - 8月新开产多远期供应增势难逆转；养殖亏损补栏积极性下降 [5][74] 需求端 - 端午临近低蛋价或刺激需求增加但南方天气不利存储需求驱动上涨受限 [5][74] 周度小结 - 短期端午提振蛋价有支撑但高供应叠加天气因素价格走势承压；中期供应增势难逆转；长期四季度供应压力或缓解 [5][74] 策略建议 - 07谨慎追空关注3020 - 3060压力表现；08、09反弹逢高做空08关注3750 - 3800压力；10关注逢低多机会 [5][74] 玉米 期现端 - 截至5月23日辽宁锦州港平仓价2310元/吨、玉米主力2507合约收于2327元/吨、主力基差 - 17元/吨周度玉米价格窄幅偏弱运行预计未来一周现货窄幅运行主力合约先跌后涨小幅升水现货 [6][99] 供应端 - 价格涨至高位贸易商出货意愿增强华北为麦腾仓供应增加但基层售粮基本结束贸易商要价坚挺南北港库存去化支撑价格；4月玉米进口环比增加同比大幅下降 [6][99] 需求端 - 生猪和禽类存栏增加带动饲料需求但玉米价格上涨部分地区采买小麦挤占需求；深加工亏损开机率下滑增量有限 [6][99] 周度小结 - 短期基层粮源减少价格有支撑；中长期供需边际收紧价格有向上驱动但替代品限制上方空间 [6][99] 策略建议 - 大方向稳中偏强对待07高位震荡（2300 - 2360）区间下沿逢低做多；套利关注7 - 9正套 [6][99]