报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509在2500至2560区间震荡，受进口油菜籽库存低位、中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力多单减少资金流出偏多 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 菜粕RM2509在2500至2560区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力多单减少资金流出偏多，短期价格回归区间震荡 [9] 近期要闻 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升；加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行；全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响；俄乌冲突尚在进行，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大；利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季；当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 5月14 - 23日，豆粕成交均价在3000 - 3153元，成交量在7.31 - 88.95万吨；菜粕成交均价在2420 - 2500元，成交量在0 - 0.22万吨，豆菜粕成交均价价差在500 - 733元 [13] - 5月14 - 23日，菜粕期货主力2509合约价格在2509 - 2562元，远月2601合约价格在2300 - 2337元，菜粕现货（福建）价格在2420 - 2500元 [14] - 5月13 - 23日，菜粕仓单数量从32118减少到28877 [15] - 2014 - 2023年国内油菜籽收获面积在3700 - 5500千公顷，产量在5450 - 8500千吨，期末库存消费比在0.87 - 7.19 [23] - 2014 - 2023年国内菜粕产量在4277.5 - 7475千吨，期末库存消费比在2.47 - 10.55 [24] - 进口菜籽5月到港量低于预期，进口成本偏强震荡；油厂菜籽库存回落，菜粕库存低位回升；油厂菜籽入榨量回升至偏高位；水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [25][27][29][37] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 菜粕RM2509在2500至2560区间震荡，受进口油菜籽库存低位、中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡 [9]