报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱产量维持偏低但近期或重回上行，伴随新产能近期投放，带动库存压力回升；终端备货较充足，终端利润状况较差，驱动偏弱，建议关注新单成交价格及检修落实情况，维持逢高做空思路 [9] - 玻璃估值角度进入理想布局区间，但须等待市场情绪好转启动，后续跟踪产线变动情况，观察低价期现货源消化进度及主产区现货量价情绪变化，市场暂缺上行驱动，远月合约待情绪缓和逢低做多思路 [165] 根据相关目录分别进行总结 纯碱市场综述 - 当期纯碱总产量66.38万吨，环比降1.39万吨，预计下期67.50万吨、下下期69.29万吨；重质产量36万吨，环比降0.99万吨，预计下期36.61万吨、下下期37.58万吨；轻质产量30.38万吨，环比降0.40万吨，预计下期30.89万吨、下下期31.71万吨；进口0.07万吨，环比持平；出口4.2万吨，环比持平 [8] - 浮法玻璃日熔量156725吨，环比持平，预计下期157525吨、下下期156925吨；光伏玻璃日熔量98780吨，环比持平；重碱消费量34.39万吨，环比持平；轻碱表需27.24万吨，环比降0.85万吨；纯碱表需69.90万吨，环比增3.20万吨 [8] - 碱厂库存167.68万吨，环比降3.52万吨；社会库存36.80万吨，环比增0.50万吨；样本终端原料天数20.49天，环比持平 [8] - 氨碱法成本1322元，环比持平；氨碱法利润78元，环比持平；联碱法成本1156元，环比降4元；联碱法利润144元，环比增4元；华中重碱 - 轻碱价差30元，环比持平；沙河市场价基差 - 11元，环比降71元 [8] - 上游碱厂检修计划衔接力度略不及预期，前期检修后续结束后带动产量重回上行，前期基差力度不足导致未能形成持续正反馈，当前期现优势出货，厂家间压力分化；中游贸易商当前期现优势价格出货；终端玻璃厂备货较充足，寻低价按需采购 [9] 月度供需 - 当期纯碱进口0.46万吨，环比上月增0.14万吨，环比去年降5.93万吨；出口17.06万吨，环比上月降2.37万吨；进口平均单价216.79元，环比上月增6.59元，环比去年增8.01元；出口平均单价189.13元，环比上月降0.83元，环比去年降11.67元；进口依赖度0，环比上月降0.11，环比去年降4.65 [16] 基差价差 - 展示了纯碱期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数的历史数据 [24][25][26][27] - 展示了沙河重质纯碱01、09、05合约基差，纯碱09 - 01、01 - 05、05 - 09价差，玻璃 - 纯碱01、09、05合约价差及沙河玻璃5mm大板玻璃 - 纯碱现货价差的历史数据 [29][30][31][33][34][35][37][38][39][41] 纯碱市场价格 - 沙河区域重质纯碱当期市场价1288元，环比上周降36元，环比去年降912元 [45] - 轻重碱区域价格方面，沙河重质纯碱送到价1288元，环比降36元；华北重质纯碱送到价1500元、轻质纯碱出厂价1400元，环比持平；华东重质纯碱送到价1450元、轻质纯碱出厂价1350元，环比持平；华中重质纯碱送到价1400元、轻质纯碱出厂价1270元，环比持平；西北重质纯碱出厂价1120元、轻质纯碱出厂价1120元，环比持平；华南重质纯碱送到价1600元、轻质纯碱出厂价1550元，环比持平；西南重质纯碱送到价1450元、轻质纯碱出厂价1400元，环比持平；东北重质纯碱送到价1500元、轻质纯碱送到价1500元，环比持平 [49] 纯碱供应 - 目前山东海化、安徽德邦等多家厂家处于检修/降负荷状态，丰城盐化、发投碱业等有计划检修 [83] - 当期国内纯碱开工率78.63%，环比上周降1.64%，环比去年降4.72%；周产量66.38万吨，环比上周降1.39万吨，环比去年降3.10万吨；重质纯碱产量36万吨，环比上周降0.99万吨，环比去年降3.31万吨；轻质纯碱产量30.38万吨，环比上周降0.40万吨，环比去年增0.21万吨 [84] - 展示了氨碱工艺、联碱工艺、国内及各区域纯碱开工率，重质、轻质及国内纯碱周产量，氨碱法、联碱法成本利润，合成氨及相关品价格的历史数据 [85][87][88][90][92][93][95][97][99][101][106][108][109][111][113][114][115][118][120][122][124] 纯碱需求 - 展示了浮法玻璃、光伏玻璃在产日熔量，重质纯碱日耗量、周度需求，轻质、重质及纯碱周度消费量、产销率，光伏玻璃价格的历史数据 [129][130][131][132][134][137][138] 纯碱库存 - 当期纯碱企业库存167.68万吨，环比上周降3.52万吨，环比去年增79.15万吨；轻质纯碱企业库存83.28万吨，环比上周增0.41万吨，环比去年增46.13万吨；重质纯碱企业库存84.4万吨，环比上周降3.93万吨，环比去年增33.02万吨；纯碱库存天数13.9天，环比上周降0.29天，环比去年增6.47天 [142] - 展示了纯碱厂内总库存、库存天数，重质、轻质及各区域纯碱库存的历史数据 [143][144][147][150][151][153][154][156][158] 玻璃市场综述 - 当期浮法玻璃日熔量156725吨，环比持平，预计下期157525吨、下下期156925吨；周产量109.71万吨，环比持平，预计下期110.27万吨、下下期109.85万吨 [163] - 表观消费量111.27万吨，环比增4.17万吨，预计下期111万吨、下下期116万吨；厂库库存338.85万吨，环比降1.57万吨，预计下期338.29万吨、下下期331.85万吨 [163] - 天然气线成本1448元，环比持平；天然气线利润 - 138元，环比降30元；煤制气线成本962元，环比持平；煤制气线利润179元，环比增9元；石油焦线成本1081元，环比持平；石油焦线利润29元，环比降30元；华东 - 华中价差190元，环比降10元；沙河5mm大板基差35元，环比降105元 [163] - 上游玻璃厂因需求氛围弱势及部分区域受低价期现货源压制，低价区厂家降价以促出货；中游贸易商整体维持谨慎，低价采购，部分兑现利润；终端深加工按需采购为主 [165] 月度供需 - 展示了平板玻璃当月产量、浮法玻璃当月进口量、出口量及平板玻璃当月产量同比的历史数据 [170][172][174][176] 基差价差 - 展示了纯碱期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数的历史数据 [180][181][182][183] - 展示了沙河玻璃5mm大板01、09、05合约基差，玻璃09 - 01、05 - 09、01 - 05价差，玻璃 - 纯碱01、09、05合约价差及沙河玻璃5mm大板玻璃 - 纯碱现货价差的历史数据 [185][186][187][189][190][191][194][195][196][198] 玻璃市场价格 - 浮法玻璃5mm区域价格方面，沙河5mm小板不含税价1048元，环比增8元；5mm大板含税价1160元，环比增9元；华北5mm大板含税价1180元，环比降20元；华东5mm大板含税价1310元，环比降30元；华中5mm大板含税价1110元，环比降30元；华南5mm大板含税价1320元，环比持平；东北5mm大板含税价1190元，环比降50元；西南5mm大板含税价1270元，环比降30元；西北5mm大板含税价1280元，环比持平 [202] - 展示了沙河、华东、华北、华中、东北、西北、华南、西南浮法玻璃(5mm)市场价，沙河、京津唐、华南5mm玻璃大板含税价，沙河安全、德金、迎新、长城5mm玻璃大板含税价，武汉长利、湖北明弘、湖北亿钧、湖北三峡玻璃5mm大板含税价，沙河玻璃5mm小板含税价、沙河德金、安全5mm玻璃含税价的历史数据 [204][205][206][207][209][211][212][213][215][217][219][220][222][225][227][228][229][231][233][234]