报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 主力合约情况 - 2025年5月23日SP主力合约收盘价为5464.00 ，较上一日涨幅0.70033% ，折美元价657.94 ，山东银星基差和江浙沪银星基差均为821 [2] 进口利润情况 - 以13%增值税和上一日汇率7.20计算，加拿大金狮CFR港口美元价840 ，山东地区人民币价6700 ，进口利润 -204.24 ；加拿大雄狮CFR港口美元价820 ，山东地区人民币价5875 ，进口利润 -866.52 ；智利银星CFR信用证90天港口美元价825 ，山东地区人民币价6285 ，进口利润 -497.20 [3] 浆价及纸价均价情况 - 2025年5月19 - 23日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价分别为6073.75 、4810.75 、5415.00 、3686.25 ，山东地区对应均价分别为6245.00 、4775.00 、5400.00 、3600.00 ，期间均无变化 ；文化用纸双胶指数和双铜指数、包装纸白卡指数、生活用纸生活指数在2025年5月20 - 23日分别为5725 、5670 、4350 、844 ，期间均无变化 [3] 利润率估算情况 - 2025年5月23日双胶利润率估算、双铜利润率估算、白卡利润率估算、生活利润率估算分别为7.2058% 、22.1612% 、 -12.8313% 、8.7718% ，较之前日期部分有变化后趋于稳定 [3] 价差情况 - 2025年5月23日针叶阔叶价差、针叶本色价差、针叶化机价差、针叶废纸价差分别为2045.00 、885 、2410 、4709 [3]