报告行业投资评级 - 维持汽车行业“推荐”评级 [1][10][48] 报告的核心观点 - 海内外催化共振，机器人机遇频现，特斯拉更新速度趋于频繁，宇树格斗大赛展现机器人优秀稳定性，有望带动机遇 [4][5] - 降价促销叠加小米等新车发布有望进一步提升整车行业景气度，比亚迪降价促销或换取更多销量并加剧竞争，小米 YU7 有望延续 SU7 爆款节奏 [6][8] - 价格内卷与技术军备竞赛将并行，具备全栈自研能力的头部车企有望抢占增量市场，中国新能源产业链优势将加速全球市场渗透 [9] 各目录总结 市场表现及估值水平 A股市场汽车板块本周表现 - 中信汽车指数涨 1.8%，跑赢大盘 2.0 个百分点，位列 30 个行业中第 3 位 [17] - 乘用车涨 5.5%，商用车涨 1.7%，汽车零部件跌 0.7%，汽车销售及服务跌 1.2%，摩托车及其他跌 1.0% [18] - 新能源车指数涨 0.3%，智能汽车指数跌 0.9%，人形机器人指数跌 1.5% [18] - 近一年汽车、新能源车、智能汽车相对大盘收益率分别为 +31.0pct、+5.1pct、+17.1pct [18] - 重点跟踪公司中，万安科技等涨幅居前，兆丰股份等跌幅居前 [22] 海外上市车企本周表现 - 14 家海外整车厂涨跌幅均值为 -2.7%，中位数为 -2.6%，吉利汽车等表现居前，LUCID 等表现靠后 [24] 汽车板块估值水平 - 截至 2025 年 5 月 23 日，汽车行业 PE（TTM）为 32.6，位于近 4 年以来 35.4%分位；PB 为 2.9，位于近 4 年以来 96.1%分位 [28] 北交所汽车板块表现 北交所行情跟踪 - 本周北证 50 跌 3.7%，华鑫北证指数跌 2.7% [33] - 近一年北证 50、华鑫北证指数相对沪深 300 收益率分别为 +68.0pct、-5.4pct [33] 北交所汽车板块表现 - 23 家北交所汽车板块公司涨跌幅均值为 -4.9%，中位数为 -6.2%，同力股份等表现居前，建邦科技等表现靠后 [35] 行业数据跟踪与点评 周度数据 - 5 月 1 - 18 日，全国乘用车市场零售 93.2 万辆，同比增长 12%，较上月同期增长 18%；今年以来累计零售 780.4 万辆，同比增长 8% [39] - 5 月 1 - 18 日，全国乘用车厂商批发 85.8 万辆，同比增长 18%，较上月同期下降 2%；今年以来累计批发 932.6 万辆，同比增长 12% [40] - 4 月中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.0%，比上月下降 1.5 个百分点，但 4 月财新中国制造业 PMI 录得 50.4，仍属扩张区间 [41] 成本跟踪 - 本周钢铁、铜、铝、橡胶价格均有下降，5 月 1 - 23 日价格月度环比分别为 -5.5%、+2.6%、+0.7%、-2.4%、-0.6% [45] 行业评级 人形机器人 - 丝杠赛道推荐双林股份、嵘泰股份等；线性关节总成推荐双林股份等；灵巧手推荐雷迪克等；内螺纹磨床推荐双林股份等；传感器推荐开特股份 [10][48] 整车 - 建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等 [49] 汽车零部件 - 关注轻量化、内外饰、智能汽车、人形机器人、北交所等成长性赛道相关公司 [49] 公司公告、行业新闻和新车上市 公司公告 - 华培动力参与设立的创业投资基金完成私募投资基金备案 [50][51] - 威孚高科控股子公司与上海保隆共同投资设立威孚保隆科技有限公司 [51] - 浙江荣泰拟在浙江嘉兴投资设立全资子公司浙江荣泰智能机器人有限公司 [53][54] 行业新闻 - 奇瑞将在英国建厂，计划 2026 年将英国经销商数量翻番 [57] - 通用汽车将停止从美国向中国出口汽车，占在华总销量比例不足 0.1% [58] - 本田削减纯电投资转向混动，将原定电动化投资额削减 30% [59] - 特斯拉计划 6 月底在德州奥斯汀推出 Robotaxi 并设置服务限制 [60] - 4 月比亚迪纯电动汽车欧洲销量同比激增 169%，首次超越特斯拉 [61] 新车上市 - 2025 年 5 月 16 日长安汽车深蓝 S09 上市，售价 22.99 - 29.99 万元 [63] - 2025 年 5 月 17 日比亚迪汽车 e7 上市，售价 10.38 - 11.58 万元 [63]