报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅目前供给过剩需求萎靡，库存高位，硅价延续弱势震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - 上周工业硅市场部分牌号价格弱势，下游采买相对积极，点价成交情况转好 [1] - 目前华东通氧 553硅在 8500 - 8800 元/吨，华东 421硅在 9300 - 9700 元/吨 [1] - 上周五工业硅主力 2507 合约收盘价格 7915 元，幅度 +0.25%，涨 20 元，单日减仓 5306 手 [1] 供给端 - 北方大厂将于近期继续复产，预计东部产区将逐步复产至 40 台矿热炉，南方部分工厂已做开炉准备，西南开工渐起，市场已在提前消化丰水期供给增量预期，供给端表现充裕 [1] 需求端 - 三大下游减停产力度加大，边际需求继续走弱，过剩格局难有扭转 [1] - 多晶硅价格弱稳，拉晶厂按需采购，采买积极性不高，持续压价，市场供需博弈持续深化；头部硅料企业主动减产、延缓新产能释放强化稳价挺价策略；市场偶现订单成交但价格贴近成本线且规模有限，难形成趋势性支撑 [1] - 有机硅价格平稳，市场波动有限，延续依靠月初订单为主，终端需求释放有限采购意愿偏淡 [1] - 铝合金锭价格暂稳，压铸企业普遍开工率低，整体需求进入淡季，入市采购意愿不足，多维持刚需补库，市场成交一般 [1] 库存 - 5 月 23 日工业硅仓单库存 65,568 手，增加 270 手，工业硅总库存依旧高位 [1]