报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月19 - 23日当周碳酸锂因上游小幅扰动冲高回落，截至23日收盘主力合约报60960元/吨，现货报63050元/吨，成本下移但基本面无更悲观变化，市场情绪悲观有望随原材料价格企稳止跌，国内社会库存降、周产量减，价格下行增加上游企业减停产可能 [2][10] - 前期对等关税对碳酸锂成品端未来需求有限制，但在国内新能源汽车旺季效应弱化等现实状况下对碳酸锂品种影响不明显，成品端需求指引体现在储能需求增长和全固态技术突破带来的需求，短期价格受自身基本面供需变化影响，当前价位下行可能缩小，以震荡思路对待 [2][10] - 应持续关注现货市场成交、行业库存与正极厂排产数据变动，短期以震荡思路对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 5月19 - 23日当周上游小幅扰动但量小，碳酸锂小幅冲高回落，截至23日收盘主力合约报60960元/吨，现货报63050元/吨，除成本下移外基本面无更悲观变化，锂辉石矿价下行拉低锂价成本支撑，现货报价创新低，市场情绪悲观但有望随原材料价格企稳止跌，国内社会库存小幅下降、周产量减少，价格下行增加上游企业减停产可能性 [2][10] 热点解读 - 4月国内锂辉石进口62.3万实物吨，环比增16.5%，折合碳酸锂当量5.4万吨LCE，澳大利亚、尼日利亚和津巴布韦为进口主力，其中澳大利亚进口量29.8万吨环减3%，津巴布韦10.6万吨环增82%，尼日利亚8.9万吨环增4%，南非4.04万吨环减22%；4月锂辉石精矿量52万吨占比83%，大部分来自澳大利亚、津巴布韦等国 [17] - 2025年4月中国磷酸铁锂出口量1151.7吨，环比3月降16%，同比去年增1724%；3月出口均价6206.9美元/吨，较3月均价涨315.55美元/吨，环比涨约5.4%；4月出口量第一省份为广西壮族自治区968.5吨且全出口至越南，湖北59.454吨排第二，安徽30吨排第三；出口国别中越南排第一占84%，韩国7%排第二，中国台湾5.5%排第三；4月进口量8.6吨，环比降58%，主要从印度尼西亚进口，进口均价5345.6美元/吨 [18] - 本周三元材料价格下行，原材料中硫酸镍和硫酸锰价格波动不大，硫酸钴价格小幅下调，锂盐价格明显下跌；需求方面大动力市场有一定恢复、部分车型提前备货，消费类及小动力类市场海外需求较好但整体增幅不明显；供给端依赖长协订单，部分企业上调折扣系数并分别协商原材料折扣结算；近期成交情绪偏弱以刚需备库为主，下周月末备库高峰预计市场活跃度提升；预计后续硫酸镍价格坚挺，锂盐有下行空间，三元材料价格可能进一步下行 [20] - 本周锂矿价格环比下跌，供给端海外矿端有挺价意愿但因出货压力报价下调，需求端买方心理价位降低，对CIF 650美元/以上锂矿接货意愿不强，成交意愿一般；4月国内锂辉石进口60万吨以上，环比增量显著，折合碳酸锂当量5万吨以上，叠加港口库存高企，贸易商与矿山端出货压力大，买方议价能力增强，碳酸锂价格低位下锂矿价格有走弱预期 [22] - 本周动力电芯市场稳中有调，主流磷酸铁锂电芯报价区间窄幅波动，成交多集中于头部电芯厂长协订单；终端车企价格竞争延续，动力电芯厂优化产品策略，保持基础铁锂大容量产品供应，推出细分市场差异化方案；部分三元电芯厂商提升产品性价比并推进定制化电芯匹配 [25] - 本周磷酸铁锂价格下跌趋势放缓，整体降约365元/吨，因碳酸锂价格本周降约1450元/吨；市场端材料厂生产有分化，头部厂产量恢复，二梯队厂下滑，因下游电芯供应链调整和动力订单下滑；需求端储能需求向好，美国对华关税下调使下游电芯厂抢出口订单微增；价格结算方面4月磷酸铁均价小幅上行，部分磷酸铁锂厂期望二季度加工费涨价但无实质结果，目前磷酸铁原料价格下降，5月磷酸铁价格有降价预期，叠加部分电芯厂6月重启招标，二季度加工费难以上涨 [27] 产业链数据精析 - 锂矿价格：展示了锂辉石精矿（CIF中国）和锂云母精矿（Li2O:1.5% - 2%）的价格、涨跌、涨跌幅、最高价、最低价、平均价等数据 [32] - 碳酸锂价格：展示了电池级碳酸锂和工业级碳酸锂的价格、涨跌、涨跌幅、最低价、最高价、平均价等数据 [35] - 加工成本和现金生产成本：展示了碳酸锂加工成本（锂云母精矿 - 碳酸锂、锂辉石精矿 - 碳酸锂）和现金生产成本（外购锂辉石精矿、外购锂云母精矿）的数据 [38] - 碳酸锂利润：展示了碳酸锂生产利润（外购锂辉石精矿、外购锂云母精矿）、理论套利利润（理论交割利润、进口利润、氢氧化锂出口利润、锂云母矿生产碳酸锂理论交割利润、锂辉石矿生产碳酸锂理论交割利润）的数据 [41] - 碳酸锂周开工与产量：展示了碳酸锂周度开工率（锂辉石产、锂云母产、盐湖产、总计）和周度产量（锂辉石产、锂云母产、盐湖产、中国总计）的数据 [44] - 电芯出货与电池库存：展示了动力电芯月度出货量（磷酸铁锂、三元、合计）和电池库存（储能电池、动力电池）的数据 [47] - 汽车产销量：展示了新能源汽车产量（纯电动汽车、插电式混合动力汽车、总计）和销量及占比（纯电动汽车占比、纯电动汽车、插电式混合动力汽车、新能源汽车）的数据 [50] - 碳酸锂库存：展示了碳酸锂月度库存（总计、下游、冶炼厂、其他）和周度库存（总计、其他、下游、冶炼厂）的数据 [53]