报告行业投资评级 - 钢材：单边观望，期现优选热卷滚动套保及敞口管理、适当轮库，套利头寸逢高滚动 [9] - 焦煤焦炭：前期空单适当止盈，后期仍高空 [5][9] - 铁合金：硅铁多单和双硅跨月正套继续持有 [7][9] - 铁矿石：跨月正套持有，逢高空 [9] 报告的核心观点 - 黑色金属各品种市场表现不一，整体受炉料供给、成本、需求等因素影响，不同品种有不同的供需格局和价格走势 [4][5][7][8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 远月合约（5月23日）：RB2601收盘价3059元/吨，跌22元、跌幅0.71%；HC2601收盘价3198元/吨，跌26元、跌幅0.81%；I2601收盘价682.5元/吨，跌9元、跌幅1.30%；J2601收盘价1406.5元/吨，跌27.5元、跌幅1.92%；JM2601收盘价820.5元/吨，跌30元、跌幅3.53% [2] - 近月合约（5月23日）：RB2510收盘价3046元/吨，跌13元、跌幅0.42%；HC2510收盘价3189元/吨，跌24元、跌幅0.75%；I2509收盘价718元/吨，跌9元、跌幅1.24%；J2509收盘价1383元/吨，跌25.5元、跌幅1.81%；JM2509收盘价801.5元/吨，跌33.5元、跌幅4.01% [2] - 跨月价差（5月23日）：RB2510 - 2601为 - 13元/吨，涨跌值7元；HC2510 - 2601为 - 9元/吨，涨跌值3元；I2509 - 2601为35.5元/吨，涨跌值0元；J2509 - 2601为 - 23.5元/吨，涨跌值 - 1.5元；JM2509 - 2601为 - 19元/吨，涨跌值 - 2.5元 [2] - 价差/比价/利润（主力合约，5月23日）：卷螺差143元/吨，涨跌值 - 6元；螺矿比4.24，涨跌值0.03；煤焦比1.73，涨跌值0.03；螺纹盘面利润＜112.05，涨跌值11.6元；焦化盘面利润317.01，涨跌值11.08元 [2] 现货市场 - 5月23日价格及涨跌：上海螺纹3160元/吨，跌20元；天津螺纹3200元/吨，跌10元；广州螺纹3320元/吨，持平；唐山普方坯2930元/吨，跌20元；普氏指数98.95；上海热卷3240元/吨，跌10元；杭州热卷3250元/吨，跌20元；广州热卷3310元/吨，跌60元；唐山普方坯2930元/吨，跌20元；超特粉625元/吨，跌5元；换呀矿670元/吨，跌5元；甘其毛都炼焦精煤940元/吨，持平；青岛港准一级焦（出库）1460元/吨，持平 [2] 各品种情况 - 钢材：成本弱化，产业或转供需双弱，过剩预期强，驱动弱，宏观转暖不成立，贸易战有不确定性，或需行政性限产扭转方向，内需建材进入淡季，出口板材风险未明，建议单边观望，期现优选热卷套保及敞口管理 [4][9] - 焦煤焦炭：产业淡季兑现，煤焦近月多头弃盘，现货煤价跌、焦炭提降预期强，期货黑链指数下跌创新低，单边维持高空思路，前期空单可止盈 [5][9] - 铁合金：硅铁大厂减产，现货偏紧反弹或延续；锰硅大厂减产但暂无新增减产预期，预计震荡运行，关注河钢招标定价，前期硅铁多单和双硅跨月正套可持有 [7][9] - 铁矿石：发运回升，6月或至高位，铁水下滑使港口库存或从去库到累库，5月震荡，5月后若钢材基本面转弱，需钢厂减产，更倾向材弱于矿，跨月正套持有，逢高空 [8][9]