报告行业投资评级 - 维持汽车行业“推荐”评级 [1][10][48] 报告的核心观点 - 海内外催化共振，机器人机遇频现，宇树格斗大赛展现机器人优秀稳定性，有望带动机遇行情；降价促销叠加小米等新车发布有望进一步提升整车行业景气度；价格内卷与技术军备竞赛将并行，具备全栈自研能力的头部车企有望抢占增量市场，中国新能源产业链优势将加速全球市场渗透 [4][5][9] 根据相关目录分别进行总结 市场表现及估值水平 A股市场汽车板块本周表现 - 中信汽车指数涨1.8%，跑赢大盘2.0个百分点，位列30个行业中第3位；乘用车涨5.5%，商用车涨1.7%，汽车零部件跌0.7%，汽车销售及服务跌1.2%，摩托车及其他跌1.0%；新能源车指数涨0.3%，智能汽车指数跌0.9%，人形机器人指数跌1.5%；近一年汽车、新能源车、智能汽车相对大盘收益率分别为+31.0pct、+5.1pct、+17.1pct [17][18] - 重点跟踪公司中，万安科技、德迈仕、天汽模等涨幅居前，兆丰股份、日盈电子、美力科技等跌幅居前 [22] 海外上市车企本周表现 - 14家海外整车厂涨跌幅均值为 -2.7%，中位数为 -2.6%；吉利汽车、本田汽车、理想汽车等表现居前，LUCID、大众汽车、蔚来等表现靠后 [24] 汽车板块估值水平 - 截至2025年5月23日，汽车行业PE（TTM）为32.6，位于近4年以来35.4%分位；汽车行业PB为2.9，位于近4年以来96.1%分位 [28] 北交所汽车板块表现 北交所行情跟踪 - 本周北证50跌3.7%，华鑫北证指数跌2.7%；近一年北证50、华鑫北证指数相对沪深300收益率分别为+68.0pct、 -5.4pct [33] 北交所汽车板块表现 - 23家北交所汽车板块公司涨跌幅均值为 -4.9%，中位数为 -6.2%；同力股份、旺成科技、威贸电子等表现居前，建邦科技、泰德股份、天铭科技等表现靠后 [35] 行业数据跟踪与点评 周度数据 - 5月1 - 18日，全国乘用车市场零售93.2万辆，同比增长12%，较上月同期增长18%，今年以来累计零售780.4万辆，同比增长8%；全国乘用车厂商批发85.8万辆，同比增长18%，较上月同期下降2%，今年以来累计批发932.6万辆，同比增长12% [39][40] - 4月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.5个百分点，但4月财新中国制造业PMI录得50.4，仍属扩张区间；外部经贸环境变化对车市影响仍有不确定性 [41] 成本跟踪 - 本周（5月19日 - 5月23日），钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分别为0.37/7.83/2.03/1.23/0.72万元/吨，周度环比分别为 +0.2%/ -0.5%/+0.7%/+2.0%/ -0.2%；5月1日 - 5月23日月度环比分别为 -5.5%/+2.6%/+0.7%/ -2.4%/ -0.6% [45] 行业评级 人形机器人 - 丝杠赛道推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特等；线性关节总成推荐双林股份等；灵巧手推荐雷迪克等；内螺纹磨床推荐双林股份等；传感器推荐开特股份，关注凌云股份等 [48] 整车 - 建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等 [49] 汽车零部件 - 关注轻量化、内外饰、智能汽车、人形机器人、北交所等成长性赛道相关公司 [49] 公司公告、行业新闻和新车上市 公司公告 - 华培动力参与设立的创业投资基金完成私募投资基金备案 [50][51] - 威孚高科控股子公司与上海保隆汽车科技子公司共同投资设立威孚保隆科技有限公司 [51] - 浙江荣泰拟在浙江嘉兴投资设立全资子公司浙江荣泰智能机器人有限公司 [53][54] 行业新闻 - 奇瑞将在英国建厂，计划2026年将英国经销商数量翻番 [57] - 通用汽车将停止从美国向中国出口汽车，对“道朗格”业务展开战略重组 [58] - 本田调整电动化战略，削减纯电投资转向混动，将原定至2031财年的电动化投资额削减30% [59] - 特斯拉仍计划6月底在德州奥斯汀推出Robotaxi，但设置服务限制 [60] - 4月比亚迪纯电动汽车欧洲销量同比激增169%，首次超越特斯拉 [61] 新车上市 - 5月16日长安汽车深蓝S09上市，售价22.99 - 29.99万元；5月17日比亚迪汽车e7上市，售价10.38 - 11.58万元 [63]