根据研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 主动偏股基金仓位高频估测模型 - 构建思路：通过基金每日净值序列与基准资产序列的多元回归模型，估算股票仓位变动趋势[63] - 具体构建： $\text{基金净值} = \alpha + \beta_1 \times \text{基准指数1} + \beta_2 \times \text{基准指数2} + \epsilon$ 采用带约束条件的回归，结合模拟组合提升准确性[63] - 模型评价：能有效捕捉行业配置动向，但对短期异动敏感 2. REITs指数构建模型 - 构建思路：分级靠档法确保份额稳定，除数修正法维持指数连续性[45] - 具体构建： - 价格指数：$I_t = I_{t-1} \times \frac{\sum (P_t \times S_{adj})}{\sum (P_{t-1} \times S_{adj})}$ - 全收益指数：包含分红再投资[45] - 模型评价：兼顾流动性与分红特性，适合长期资产配置 量化因子与构建方式 1. 行业主题因子 - 构建思路：基于近4期持仓数据划分医药/TMT/新能源等9类主题标签[34] - 具体构建： - 行业集中度：$\text{HHI} = \sum_{i=1}^n (w_i \times 100)^2$ - 主题得分：持仓与主题基准的相关系数[34] 2. ESG整合因子 - 构建思路：结合环境(E)、社会(S)、治理(G)三维度筛选标的[77] - 具体构建： - 负面筛选：剔除高污染行业 - 正面筛选：加权ESG评分（MSCI/Wind数据）[77] 模型的回测效果 1. 主动偏股基金模型 - 本周仓位变动：-0.22pcts[63] - 行业配置：增持有色金属(+0.38pct)、减持电子(-0.25pct)[63] 2. REITs指数模型 - 综合指数年化收益：1.05%，夏普比率-0.04[47] - 能源基建子指数年化收益达9.87%，夏普0.82[47] 因子的回测效果 1. 行业主题因子 - 医药主题周收益：4.57%，TMT主题-1.84%[34] - 医药因子近1月IR：0.68，TMT因子IR-0.42[34] 2. ESG因子 - 健康环保主题周收益：3.58%，低碳经济2.16%[81] - ESG整合因子年化超额收益：2.3%，信息比率0.91[77]