报告行业投资评级 - 地产行业评级为强于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 周度成交环比连续回升，政策效应渐显，6月环比有望延续回升但同比或有压力 [3] - 无需过度担忧楼市调整，部分城市核心区及优质项目已率先企稳 [3] - 短期板块或维持震荡，建议关注中线布局，库存结构优、拿地能力强、产品力强的房企有望率先受益 [3] - 个股建议关注历史包袱轻等房企、估值修复房企及细分领域头部企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 2024年主流房企业绩情况 - 9家主流房企营收同比增长0.5%，归母净利润同比下降32.9%，毛利率延续探底 [4] - 减值规模抬升，少数股东损益占比反弹，管理费用率改善 [6][9] - 经营性净现金流持续为正，存货降低，有息负债维持稳定，融资成本延续降低 [11][14][16] 政策环境监测 - 央行调降5年期以上LPR10BP，大连优化个人住房公积金贷款支持人才发展政策 [3][20] 市场运行监测 - 成交环比回升，本周重点50城新房成交2.1万套环比升16.8%，重点20城二手房成交2.2万套环比升2.2%；5月重点50城新房日均成交同比降12.6%环比升0.7%，重点20城二手房日均成交同比降5%环比降17.9% [3][22] - 库存环比微升，16城取证库存9138万平环比升0.03%，去化周期20.6个月 [25] 资本市场监测 - 资金价格分化，R001下行3.94BP至1.61%，R007上行0.15BP至1.63%，OMO存量（MA10）余额较5月16日减少740.3亿元 [26] - 境内地产债发行量环比和同比均下降，净融资额环比和同比均下降，本周总发行量5亿元，总偿还量92亿元，净融资额 -87亿元；25年全年到期和提前兑付规模同比24年减少约3.57%，26年3月到期压力最大 [31] - 本周房地产板块跌1.47%跑输沪深300，当前地产板块PE（TTM）39.04倍，估值处于近五年95.64%分位 [35] - 本周上市房企50强涨跌幅排名前三为弘阳地产、建业地产、旭辉控股集团，后三为中国金茂、佳兆业集团、华夏幸福 [39] - 展示重点公司多项数据对比，如绿城中国拿地金额/市值为255%，2024年权益拿地金额/2024年权益销售额为45%等 [42]