报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际三大机构5月报显示，IEA、EIA、OPEC对2025年全球原油库存、供给、需求有不同预测，且较2025年4月预测有相应变化，预计2025年原油需求增长，供给也有所增加，需求增量主力或来自以中国为代表的非OECD国家，还推荐了相关上市公司 [2][3][127] 根据相关目录分别进行总结 全球原油库存 IEA、EIA、OPEC预测2025年全球原油库存变化分别为+70、+41、-122万桶/日，较2025年4月预测分别-10、-5、+10万桶/日，三大机构预测2025年库存变化平均为-4万桶/日，较上月预测均值持平 [2] 全球原油供给 全球原油供给总览 IEA、EIA、OPEC预测2025年原油供给量分别为10460、10412、10378万桶/日，较2024年分别+160、+137、+142万桶/日，相较2025年4月预测量分别+30、+2、+10万桶/日 [2][19] 全球主要区域原油供给情况 - 三大机构分地区原油供给增量预测：IEA预计2025年全球原油供给增量集中在美洲OECD国家、美洲非OECD国家；EIA预计集中在北美洲国家、中美洲及南美洲国家；OPEC预计集中在美洲OECD国家 [33][35][40] - OPEC+：2025年4月，欧佩克12国原油总产量平均2671万桶/天，环比-6.2万桶/天，因伊朗、尼日利亚、利比亚产量下降，沙特产量增加；IEA披露OPEC+合计剩余产能为644万桶/日，环比-3万桶/日，OPEC - 12国剩余产能为565万桶/日，非OPEC国家剩余产能为76万桶/日 [43][47] - 俄罗斯：2025年4月，俄罗斯出口总量760万桶/日，同比+20万桶/日 [65] - 美国：EIA预计2025年美国原油产量平均为1341万桶/日，较2024年增加21万桶/日，较2025年4月预测减少9万桶/日；截至2024年6月，美国七大页岩油产区总产量为985万桶/日，环比+1.7万桶/天，Permian地区页岩油产量为619万桶/日，环比+1.8万桶/日；2024年4月，美国七大页岩油产区钻机总数为553台，环比下降4台，单井原油产量为1037桶/日，环比增加4桶/日；库存井数量为4510口，环比增加6口，总完井率为99.3%，环比上升0.46pct [75][81][98] 全球原油需求 全球原油需求总览 IEA、EIA、OPEC在2025年4月报中预测2025年原油需求量分别为10350、10365、10505万桶/日，较2024年分别+70、+90、+130万桶/日，相较2025年3月预测量分别-40、-49、-15万桶/日；预计以中国为代表的非OECD国家成为2025年全球原油需求增量贡献主力，OECD国家原油需求增长疲软 [113][127] 全球不同石油产品需求情况 - 全球：IEA预计2025年化工用油需求恢复较明显，全球航空煤油、柴油、汽油需求较2024年分别+12、+4、+21万桶/日至773、2842、2738万桶/日；化工品板块，LPG和乙烷、石脑油需求将分别较2024年增加25、19万桶/日至1533、746万桶/日 [136] - 中国：IEA预计2025年中国化工用油需求或将明显回升，航空煤油、柴油、汽油需求将较2024年分别+4、+1、-12万桶/日至97、356、352万桶/日；化工品板块，LPG和乙烷、石脑油需求分别将较2024年增加3、15万桶/日至268、247万桶/日 [139]