报告基本信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2025年5月27日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告核心观点 - 郑棉震荡偏弱运行，宏观存在较多扰动，海外市场美国休盘，国内新棉种植良好、播种面积预期稳中有增，下游成品库存不高但坯布端有走弱迹象，市场信心不佳，近期棉花市场变动有限，关注上方压力位表现，区间操作为主 [7][8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡偏弱，328级棉花价格指数14606元/吨，较上一交易日跌2元/吨，北疆、南疆机采棉基差报价有差异；纯棉纱市场气氛及价格变化不大，贸易商库存略增、纺企库存去化；全棉坯布市场平淡，出货减缓、库存增长 [7] - 宏观方面特朗普威胁对欧盟征50%关税、G7国讨论对中国小额包裹加征关税；海外美国休盘，国内新棉种植良好、播种面积预期稳中有增，下游成品库存因部分订单发运、回流下降，但坯布端走弱，传统淡季市场信心不佳 [8] 行业要闻 - 截至5月20日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头62669（-1906）张、连续三周减少，空头91825（+9707）张、连续两周增加，ICE总持仓235995（+11252）张、连续三周增加，净多占比-12.4%，环比减4.5个百分点，同比减12.3个百分点 [9] - 巴基斯坦新棉种植扩展但信德省水资源短缺制约进度、威胁幼苗生长，旁遮普省进度快于去年但单产低，部分人士预计今年全国棉花产量700万至800万包 [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、各合约价差、商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币及印度卢比等数据图表 [18][19][27]