报告行业投资评级 - 工业硅和多晶硅趋势强度均为 -1，表明对两者的看空程度较弱 [3] 报告的核心观点 - 多晶硅月差走阔，投资策略以逢高布空为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：Si2507 收盘价为 7,610 元/吨，较 T - 1 降 305 元/吨，较 T - 5 降 520 元/吨，较 T - 22 降 1,250 元/吨；PS2507 收盘价为 34,885 元/吨，较 T - 1 降 1,205 元/吨，较 T - 5 降 2,265 元/吨 [1] - 基差：工业硅不同现货对标升贴水有变化，多晶硅现货升贴水（对标 N 型复投）为 - 695 元/吨，较 T - 1 降 185 元/吨，较 T - 5 降 2,595 元/吨，较 T - 22 降 6,175 元/吨 [1] - 价格：华东地区通氧 Si5530 为 8600 元/吨，较 T - 1 降 50 元/吨，较 T - 5 降 350 元/吨，较 T - 22 降 1150 元/吨；多晶硅 - N 型复投料为 36500 元/吨，较 T - 5 降 1500 元/吨，较 T - 22 降 5500 元/吨 [1] - 利润：硅厂利润（新疆新标 553）为 - 3482 元/吨，较 T - 1 升 105 元/吨，较 T - 5 降 905 元/吨，较 T - 22 降 855 元/吨；多晶硅企业利润为 - 5.3 元/千克，较 T - 1 升 0.3 元/千克，较 T - 5 降 1.1 元/千克，较 T - 22 降 2.4 元/千克 [1] - 库存：工业硅社会库存（含仓单库存）为 58.2 万吨，较 T - 5 降 1.7 万吨，较 T - 22 降 2 万吨；多晶硅厂家库存为 26.0 万吨，较 T - 5 升 1.0 万吨，较 T - 22 升 0.1 万吨 [1] - 原料成本：硅矿石新疆价格为 420 元/吨，较 T - 5 降 10 元/吨，较 T - 22 降 20 元/吨；洗精煤新疆价格为 1350 元/吨，较 T - 22 降 250 元/吨 [1] - 光伏相关：硅片（N 型 - 182mm）为 0.94 元/片，较 T - 22 降 0.29 元/片；电池片（TOPCon - M10）为 0.258 元/瓦，较 T - 22 降 0.55 元/瓦；组件（N 型 - 182mm）为 0.701 元/瓦，较 T - 22 降 0.025 元/瓦 [1] - 有机硅和铝合金：DMC 价格为 11500 元/吨，较 T - 1 升 50 元/吨，较 T - 5 升 50 元/吨，较 T - 22 降 300 元/吨；ADC12 价格为 20400 元/吨，较 T - 22 降 200 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 5 月 26 日国家能源局发布 2025 年 4 月全国新增建档立卡新能源发电（不含户用光伏）项目情况，共 4415 个，其中风电 32 个，光伏发电 4334 个（集中式 36 个，工商业分布式 4298 个），生物质发电 49 个 [2]