报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖因糖料种植经济效益好、政策和企业支持，种植面积增长，但广西早期干旱限制食糖产量增长；食糖消费量平稳或略增，供需缺口稳定，进口量预期维持500万吨不变，短期观望为主 [1] - 棉花新疆补贴政策稳定，种植面积略增，内地因效益低和机械化推广难种植面积下降；主要产区气候好，预计单产与去年持平，总产量增1.4%；受美国关税影响消费预期偏弱但有不确定性，新年度消费量减少20万吨，进口量下调10万吨，短期观望 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年5月25 - 26日美白糖报价17.31美元，涨跌幅0.00% [3] - 2025年5月25 - 26日美棉花报价66.06美元，涨跌幅0.00% [3] 现货价格 - 2025年5月23 - 26日南宁白糖价格6155.0元，涨跌幅0.00% [3] - 2025年5月23 - 26日昆明白糖价格从5975.0元降至5970.0元，涨跌幅 -0.08% [3] - 2025年5月23 - 26日棉花指数328从3281降至3280，涨跌幅 -0.01% [3] - 2025年5月23 - 26日新疆棉花价格从14550.0元降至14500.0元，涨跌幅 -0.34% [3] 价差速览 - 2025年5月25 - 26日SR01 - 05从35.0涨至46.0，涨跌幅31.43% [3] - 2025年5月25 - 26日SR05 - 09从 - 175.0降至 - 182.0，涨跌幅4.00% [3] - 2025年5月25 - 26日SR09 - 01从140.0降至136.0，涨跌幅 -2.86% [3] - 2025年5月25 - 26日CF01 - 05为 - 10.0，涨跌幅0.00% [3] - 2025年5月25 - 26日CF05 - 09为60.0，涨跌幅0.00% [3] - 2025年5月25 - 26日CF09 - 01为 - 50.0，涨跌幅0.00% [3] - 2025年5月25 - 26日白糖01基差从282.0降至271.0，涨跌幅 -3.90% [3] - 2025年5月25 - 26日白糖05基差为317.0，涨跌幅0.00% [3] - 2025年5月25 - 26日白糖09基差从142.0降至135.0，涨跌幅 -4.93% [3] - 2025年5月25 - 26日棉花01基差从1148.0涨至1171.0，涨跌幅2.00% [3] - 2025年5月25 - 26日棉花05基差从1138.0涨至1161.0，涨跌幅2.02% [3] - 2025年5月25 - 26日棉花09基差从1198.0涨至1221.0，涨跌幅1.92% [3] 进口价格 - 2025年5月23 - 26日棉花cotlookA报价77.75，涨跌幅0.00% [3] 利润空间 - 2025年5月23 - 26日白糖进口利润为1491.5，涨跌幅0.00% [3] 期权 - SR509C5800隐含波动率为0.0869，期货标的为SR509，历史波动率9.29 [3] - SR509P5800隐含波动率为0.0845 [3] - CF509C13400隐含波动率为0.0995，期货标的为CF509，历史波动率12.67 [3] - CF509P13400隐含波动率为0.0979 [3] 仓单（张） - 2025年5月23 - 26日白糖仓单32244.0张，涨跌幅0.00% [3] - 2025年5月23 - 26日棉花仓单从11359.0张降至11343.0张，涨跌幅 -0.14% [3] 信达期货简介 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券全资控股，注册资本6亿元，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一 [9] - 信达期货是中国金融期货交易所全面结算会员单位，是上海、郑州、大连商品交易所全权会员单位，是上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员，是中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员 [9]