报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA前期持续去库使现货市场流通性偏紧、基差偏强运行，但下游聚酯大厂减产使负荷预期下调，预计短期内现货价格随成本端区间震荡、基差偏强波动，需关注聚酯减产力度[5] - MEG本周起显性库存去化，主流贸易库到货少，后续库存将下降，中期基本面结构良性，6月进口量回升有限且隐性库存消化，未来现货流动性将收紧，短期聚酯减产情绪释放后市场支撑偏强[6] - 利多因素为PTA、乙二醇等原料检修季致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹[7] - 利空因素为欧盟碳边境调节机制2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8%-12%，且国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩使价格竞争激烈，长丝、短纤库存天数逼近历史高位[8] - 短期商品市场受宏观面影响大，原料端累库预期仍存，盘面反弹后需关注上方阻力位[9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面为期货高开低走，现货商谈氛围一般，贸易商为主，个别聚酯工厂递盘，基差走强，主流供应商出远期货源，不同月份有成交，主流现货基差在09+168；基差方面现货4913，09合约基差189，盘面贴水；库存为工厂库存4.15天，环比减少0.13天；盘面20日均线向上，收盘价在20日均线上；主力持仓净多、空增；预期是前期去库使现货流通性偏紧、基差偏强，但下游聚酯减产使负荷预期下调，预计短期内现货价格随成本端区间震荡、基差偏强波动，关注聚酯减产力度[5] - MEG基本面为周一市场宽幅调整，商谈尚可，现货基差波动明显，主流成交在09合约升水120 - 140元/吨，午后个别贸易商买盘积极但可流转现货少，美金方面外盘重心小幅抬升，近期船货有成交；基差方面现货4545，09合约基差152，盘面贴水；库存为华东地区合计库存64.02万吨，环比减少2.86万吨；盘面20日均线向上，收盘价在20日均线上；主力持仓主力净空、空增；预期是本周起显性库存去化，主流贸易库到货少，后续库存将下降，中期基本面结构良性，6月进口量回升有限且隐性库存消化，未来现货流动性将收紧，短期聚酯减产情绪释放后市场支撑偏强[6] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据[10] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的总开工率、总产量、新增产能、产量、进口、总供应、聚酯产能、开工率、产量、对乙二醇消费、其他消费、出口、总消费、港口库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据[11] - 价格数据展示了2025年5月23日 - 2025年5月26日石脑油、对二甲苯、PTA、MEG、涤纶等现货价，TA、EG期货价及基差，以及PTA加工费、MEG内盘利润、各聚酯产品利润等数据[12] - 还展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，各产品库存分析，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维长短丝生产毛利等数据及趋势图[15][24][41][52][60][63]