报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尽管焦炭、焦煤期货弱势行情延续，且未来两周或创新低，但基本面和消息面积极因素在累积，需关注未来两周左右关税政策变化、钢材市场信心恢复时能否触底反弹[9][10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 5月26日，焦炭、焦煤期货主力合约2509探低后跌幅收窄，盘中分别创2017年1月和2016年9月以来9月合约新低[5] - 焦炭2509合约日线KDJ指标走势分化，J值调头小幅回升，K值、D值下滑；焦煤2509合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回升，D值下滑；二者日线MACD绿柱均放大[7] - 焦炭方面，近5周独立焦化厂焦炭产量在去年8月上旬以来新高附近徘徊，钢厂焦炭产量较4月下旬小幅回落；近5周港口焦炭库存明显回落，但钢厂和焦化厂库存去化慢，增加价格下行压力；吨焦利润连续2周盈利后转亏损，因4月中旬第一轮涨价后第二轮未涨，钢厂于5月16日提降落地[9] - 焦煤方面，1 - 4月进口量同比增长转负，但绝对值仍处高位，整体宽松格局难扭转；洗煤厂原煤库存走高，精煤库存升至偏高位；近5周独立焦化厂库存明显去化，港口库存回归正常水平，但钢厂库存稳中有增，若焦化厂去库，焦煤价格易跌难涨[9] - 消息面上，国家发改委将推进城市更新工作，6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划；美债招标利率走高，致美国股债汇三杀，国际金融市场风险偏好下降[9] 行业要闻 - 5月23日国务院常务会议审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》，推进制造业绿色低碳发展[11] - 5月中旬全国各煤种价格均下跌，动力煤跌幅扩大，焦煤再次下跌，无烟煤由涨转跌；全国焦炭价格也下跌[11][12] - 4月末全国煤炭企业库存8900万吨，增长41.7%；环渤海港口存煤3104万吨，同比增长25%；5月中旬全国电厂库存约2亿吨，可用36天；预计全年国内煤炭产量增长5%左右，消费需求增长1.5% - 2%左右[12] - 5月中旬重点统计钢铁企业粗钢、生铁日产环比下降，钢材日产环比增长；钢材库存量环比上一旬增加[12] - 中国神华拟收购财务公司7.43%股权，收购后持股比例将提升至40%[12] - 三钢闽光间接控股股东福建冶金将进行重组[12][13] - 2025年4月中国煤炭进口量同环比均下降，国内需求疲弱和进口煤价格优势减弱影响进口[13] - 中国驻澳大利亚大使肖千就达尔文港问题回应，希望澳方客观看待项目，履行合同承诺[13] - 中美关税互降两周来，我国外贸企业前期积压订单加速出运，美线订舱量激增，运价上涨超40%，集运市场供需博弈[13] - 2025年4月日本粗钢产量660.5万吨，环比降8.4%，同比降6.4%；生铁产量环比降7.9%，同比降5.9%[13] - 2025年4月印度煤炭进口同比下降2.19%，环比增长3.69%；2025 - 26财年产量目标11.5亿吨，将修改竞拍政策，举行三次商业煤矿竞拍[13][14] - 美国总统特朗普称美国钢铁公司与日本制铁公司将达成合作[14] - 北欧主要航运枢纽港口拥堵问题恶化，波及其他枢纽港口，预计持续数周，多家承运商提高运价和征收旺季附加费[14] 数据概览 - 包含主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、洗煤厂产量与开工率、洗煤厂原煤与精煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与9月合约基差、临汾低硫主焦煤与9月合约基差等数据图表[16][18][20][29][32]