报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪短期供需博弈猪价低位震荡，中长期供强需弱有下跌风险，盘面短期低位震荡，待反弹压力位逢高空 [1] - 鸡蛋短期端午利好但高供应叠加天气使蛋价走势承压，中期远期供应增势难逆转，长期四季度供应压力或缓解，不同合约有不同操作建议 [2] - 油脂短期走势震荡，中长期6月震荡下跌，三季度止跌反弹，豆棕菜油09合约短期区间震荡，逢高谨慎做空，豆棕/菜棕09合约价差做扩策略可长期关注 [4][6] - 豆粕短期低位震荡，中长期走势稳中偏强，09合约短期区间操作，6月中上旬后逢回调做多 [6] - 玉米短期现货有支撑，中长期供需边际收紧驱动价格上涨但上方空间受限，07高位震荡，区间下沿逢低做多，关注7 - 9正套 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 5月27日多地生猪现货价格稳中偏强，5月中下旬养殖端出栏节奏加快，月底或惜售，需求端端午备货需求增加但消费淡季且屠企亏损，需求增量有限 [1] - 中长期能繁母猪存栏缓增，生产性能提升，5 - 9月供应增加，11 - 2月仔猪同比增加，二季度出栏压力大，供强需弱猪价有下跌风险，2024年12月产能有所去化但幅度有限 [1] - 策略上盘面贴水有支撑但供应增加且后移猪价上方承压，短期低位震荡，07压力位13700 - 13800、支撑位13000 - 13100；09压力位14000 - 14200、支撑位13300 - 13400，待反弹压力位逢高空 [1] 鸡蛋 - 5月27日多地鸡蛋报价上涨，短期端午临近终端消费预计增加，淘汰加速缓解供应压力，但5月新开产量大，南方天气不利存储，节后梅雨季节需求承接有限 [2] - 中期25年2 - 4月补栏量高，对应6 - 8月新开产蛋鸡多，产能出清需时间，远期供应增势难逆转 [2] - 长期养殖端补苗积极性下滑，四季度新开产或环比减少，短期蛋价有支撑但走势承压，三季度区间操作，四季度关注近端淘汰及鸡病情况，07谨慎追空，08、09逢高做空，10关注逢低多机会 [2] 油脂 棕榈油 - 5月26日马棕油主力合约涨，全国棕油价格跌，MPOB4月报告显示库存高于预期，5月1 - 25日出口数据改善，产量增幅放缓，5月库存累积可能低于预期，但10月前产地季节性累库，6月出口税劈叉 [4] - 国内5 - 6月到港量预计大于20万吨，库存恢复慢，截至5月23日当周处于33.87万吨偏低水平，预计马棕油短期震荡，08合约在3800 - 4000区间运行 [4] 豆油 - EPA生物柴油政策转向，阿根廷降雨过量、美国降雨预报或影响美豆，美豆下方有支撑，但2026年生物燃料掺混量可能低于预期，45z法案待通过，美豆上涨受限，预计美豆07合约短期在1050 - 1080区间震荡 [4] - 国内5 - 7月大豆到港量预计月均1000万吨左右，豆油库存止跌回升至69.72万吨，后续累库预期强 [4] 菜油 - 加拿大24/25年度菜籽压榨及出口需求强劲，旧作库存下滑，新作播种加速但部分地区有干旱担忧，美国众议院通过45Z法案利好美豆油生柴需求，ICE菜籽短期震荡 [5] - 国内菜油库存处于87万吨历史高位，供应压力大，加菜籽反倾销调查未结束，二季度到港量预计同比减半，后续预计去库 [5] 整体 - 油脂基本面多空矛盾不突出，短期震荡，中长期6月到港量增加拖累下跌，三季度止跌反弹，豆棕菜油09合约短期区间震荡，关注7500 - 8000、7800 - 8200、9200 - 9500运行区间，逢高谨慎做空，豆棕/菜棕09合约价差做扩策略可长期关注 [6] 豆粕 - 5月26日美豆休盘，油粕比走低下豆粕表现偏强但反弹空间受限，M2509合约收盘至2950元/吨，盘面窄幅震荡，华东地区现货报价2860元/吨，基差报价09 - 90元/吨 [6] - 短期美豆播种顺利但结转库存低位有支撑，预计震荡，国内大豆到港增加，油厂开机率上升，现货价格偏弱，09合约后期回归基本面价格偏强，关注美豆种植天气 [6] - 长期进口美豆关税下调但成本上涨，美豆进口减少，国内转至南美，美豆播种天气扰动大，国内进口成本上涨叠加供需收紧带动价格偏强，09合约短期区间【2860，3000】操作，6月中上旬后逢回调做多 [6] 玉米 - 5月26日多地玉米收购价稳定，玉米价格涨至高位贸易商出货意愿增强，供应增加涨势放缓，但基层售粮基本结束，贸易商要价坚挺，南北港库存去化，价格有支撑 [7] - 中长期24/25年度东北华北减产，进口物料减少，供需边际收紧，但政策投放及新季小麦上市补充，价格上方空间受限，关注小麦产情及价格走势 [7] - 策略上07高位震荡（2300 - 2360），区间下沿逢低做多，关注7 - 9正套，关注贸易端售粮节奏、政策投放、替代品情况 [8] 今日期市概览 | 品种 | 上一日交易日价格（收盘价） | 上二日交易日价格（收盘价） | 日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） | 1,060.75 | 1,067.75 | -7.00 | | 豆粕主力（元/吨） | 2,950 | 2,952 | -2.00 | | 张家港豆粕（元/吨） | 2,940 | 2,960 | -20.00 | | CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） | 459.00 | 462.75 | -3.75 | | 玉米主力（元/吨） | 2,318 | 2,327 | -9.00 | | 大连玉米现货（元/吨） | 2,310 | 2,310 | 0.00 | | CBOT豆油活跃（美分/磅） | 49.22 | 49.14 | 0.08 | | 张家港豆油（元/吨） | 8,070 | 8,120 | -50.00 | | BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） | 3,829 | 3,827 | 2.00 | | 广州棕榈油现货（元/吨） | 8,520 | 8,600 | -80.00 | | ICE油菜籽活跃（加元/吨） | 716.60 | 713.50 | 3.10 | | 防城港菜油现货（元/吨） | 9,380 | 9,410 | -30.00 | | 鸡蛋主力（元/500千克） | 2,943 | 2,966 | -23.00 | | 德州鸡蛋现货（元/斤） | 2.80 | 2.80 | 0.00 | | 生猪期货主力（元/吨） | 13,600 | 13,515 | 85.00 | | 河南生猪现货（元/公斤） | 14.71 | 14.71 | 0.00 | [9]