报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509在2540至2600区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机及库存、现货需求、进口情况和关税政策等因素影响，短期回归区间震荡[9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 国内水产养殖在淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升[11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，结果待明确[11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响[11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相互抵消，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑[11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，油厂菜粕库存压力不大[12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加，中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查结果不确定，菜粕需求处于季节性淡季[12] 基本面数据 - 基差方面，现货2520，基差 -46，贴水期货[9] - 库存方面，菜粕库存2.35万吨，上周2.9万吨，周环比减少18.97%，去年同期3万吨，同比减少21.67%[9] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下[9] - 5月15 - 26日，豆粕和菜粕成交均价及成交量有波动，豆菜粕成交均价价差高位收窄[13] - 5月15 - 26日，菜粕期货主力2509、远月2601及现货（福建）价格有变化[14] - 5月14 - 26日，菜粕仓单数量呈减少趋势[15] - 展示了2014 - 2023年国内油菜籽供需平衡表，包括收获面积、期初库存、产量等数据[23] - 展示了2014 - 2023年国内菜粕供需平衡表，包括期初库存、产量、总供给量等数据[24] - 进口菜籽5月到港量低于预期，进口成本偏强震荡[25] - 油厂菜籽库存回落，菜粕库存低位回升[27] - 油厂菜籽入榨量回升至偏高位[29] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类价格维持平稳[37] 持仓数据 主力多单增加，资金流入[9] 菜粕观点和策略 - 基本面：菜粕震荡回升受豆粕走势和技术因素影响，油厂开机和库存、现货需求、进口及关税政策等使盘面短期回归区间震荡，整体中性[9] - 基差偏空，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多[9] - 预期：菜粕短期受进口油菜籽库存和关税政策影响冲高回落，受豆粕带动价格回归区间震荡[9]