报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月26日螺纹钢期货主力合约跌破3000元/吨创2024年9月12日以来新低 ，是供需两端、成本因素以及宏观经济环境等多重因素共同作用的结果 ，淡季消费难有起色 ，电弧炉钢厂或减产 ，钢市处于低估值区 ，可把握超跌反弹短多机会 [3] - A股冲高回落 ，三大主要指数收绿 ，中证1000强势收红 ，资金面缩量1456亿 ，指数维持高位弱势震荡格局 [6][7] - 黄金内外盘向上突破小平台 ，确认5.15日低点为此波调整终点 ，向上预计到5.9日高点附近有阻 ，震荡攀升时不用追涨 ，等调整低吸较主动 [10][11] - 5月下游出口减量以及发运回升使铁矿供应过剩压力大 ，内需向季节性淡季转化 ，弱现实加大高估值风险 ，技术上今日再度新低 ，应持震荡偏空思路 [15] - 玻璃需求持续放量待地产刺激效果显现或重大政策出台 ，当下日融低 ，现货产销好转但厂库仍高 ，下游深加工订单补库动力不强 ，技术上今日窄幅波动 ，持震荡偏空思路 [17][18] - PX装置开工率维持低位 ，5月大厂计划检修 ，现货流通偏紧 ，下游聚酯行业需求差 ，对PTA期货价格形成压制 ，技术上显现阶段性见顶迹象 [21] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦（螺纹钢期货） - 供应端高炉连续两周减产 ，但电炉开工环比回升 ，短流程亏损收窄复产 ，供应增加 ；需求端内需整体偏弱 ，制造业投资增速放缓 ，房地产销售低位徘徊 ，复苏投资与新开工大幅下滑 ，难以支撑价格 [3] - 成本端焦煤价格创年内新低 ，焦炭第二轮提降预期升温 ，铁矿发运增量压制原料价格 ，钢厂扩产意愿受抑 ，产业链负反馈风险显性化 [3] 技术解盘 - 股指期货 - A股三大主要指数沪指、深成指、创业板收绿 ，中证1000收红 ，资金面较上周五缩量1456亿 ，指数维持高位弱势震荡格局 [6][7] 技术解盘 - 黄金 - 黄金内外盘向上突破小平台 ，确认5.15日低点为此波调整终点 ，向上预计到5.9日高点附近有阻 ，震荡攀升时不追涨 ，等调整低吸较主动 [10][11] 技术解盘 - 铁矿 - 5月下游出口减量以及发运回升导致供应过剩压力大 ，内需向季节性淡季转化 ，弱现实加大高估值风险 ，技术上今日再度新低 ，震荡偏空看待 [15] 技术解盘 - 玻璃 - 需求持续放量需地产刺激效果显现或重大政策出台 ，当下日融低 ，现货产销好转但厂库仍高 ，下游深加工订单补库动力不强 ，技术上今日窄幅波动 ，震荡偏空看待 [17][18] 技术解盘 - PTA - 基本面PX装置开工率维持低位 ，5月大厂计划检修 ，现货流通偏紧 ，下游聚酯行业需求差 ，对PTA期货价格形成压制 ，技术上显现阶段性见顶迹象 [21]