报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个金融和商品市场进行分析，提供各品种行情、消息、资金面等信息，给出交易策略和价格运行区间参考，指出各品种面临的机会与风险，如股市风险偏好逐步修复，债市短期震荡、利率大方向向下，部分有色金属和能源化工品价格受供需和宏观因素影响有不同走势，农产品市场受供应、需求和政策等因素影响表现各异 [2][3][6] 各目录总结 股指 - 前一交易日沪指、创指等指数有不同涨跌幅，两市成交 10100 亿，较上一日减少 1456 亿 [2] - 宏观消息包括国企股权结构调整、中央汇金职责及加沙停火方案等，资金面融资额减少，利率有变动 [2] - 给出沪深 300 等指数市盈率、市净率、股息率和期指基差比例，建议逢低做多 IH 或 IF 期指，择机做多 IC 或 IM 期货，单边建议逢低买入 IF 股指多单 [3][4] 国债 - 周一 TL、T、TF、TS 主力合约有不同涨幅，消息包括特朗普关税延期和穆迪维持中国主权信用评级 [5] - 央行周一净投放 2470 亿，5 月 LPR 调降，预计资金面延续偏松，债市短期震荡，利率大方向向下，建议逢低介入 [6] 贵金属 - 沪金跌 0.23%，沪银涨 0.29%，COMEX 金涨 0.18%，COMEX 银跌 0.16%，美日债券利率高企下黄金价格坚挺，持仓上 COMEX 黄金和白银管理基金净多持仓增加 [7] - 黄金建议持有多单，逢低做多，沪金主力合约参考区间 756 - 836 元/克；白银建议观望，沪银主力合约参考区间 7804 - 8545 元/千克 [8] 有色金属 - 铜：LME 休市，沪铜主力合约收至 78450 元/吨，库存微降，现货升水，精废价差扩大，产业供应紧张，可能带动铜价短线上冲，中期留意经济走弱风险，给出沪铜和伦铜运行区间 [10] - 铝：LME 休市，沪铝主力合约收至 20170 元/吨，库存去化，持仓增加，仓单减少，现货升水，铝价支撑来自基本面，预计在偏高位置震荡，给出沪铝和伦铝运行区间 [11] - 锌：周一沪锌指数收跌 0.16%，LME 休市，库存小幅录减，4 月未锻轧锌合金出口量大幅增长，中期锌价有下行风险 [12] - 铅：周一沪铅指数收跌 0.39%，LME 休市，库存录减，再生铅企开工下行，终端采买偏弱，若再生减产推动废料跌价，铅价下方空间或加深 [13][14] - 镍：周一镍价震荡，宏观不确定，供给产量高，需求成交冷，镍铁价格企稳回升，硫酸镍均价有走强预期，操作建议逢高沽空，给出沪镍和伦镍运行区间 [15] - 锡：周一锡价小幅反弹，供需双弱，供应矿端复产慢，需求订单未见显著增量，库存增加，锡价重心或下移，给出国内和海外锡参考运行区间 [16] - 碳酸锂：五矿钢联碳酸锂现货指数下跌，基本面修复有限，供给产量高，需求补库预期未兑现，库存高，成本支撑下移，锂价或弱势运行，给出广期所碳酸锂 2507 合约参考运行区间 [17] - 氧化铝：2025 年 5 月 26 日氧化铝指数下跌，持仓增加，现货价格部分上涨，基差转正，期货仓单去库，矿端价格维持，建议逢高轻仓布局空单，给出国内主力合约参考运行区间 [19] - 不锈钢：周一下午不锈钢主力合约收跌，持仓减少，现货价格部分持平，原料价格有变动，库存有增减，行业信心低迷，预计短期震荡偏弱 [20] 黑色建材 - 钢材：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，持仓增加，现货价格下降，当前进入淡季，需求弱势凸显，过剩格局难改，需关注关税、需求和成本情况 [22][23] - 铁矿石：昨日铁矿石主力合约收跌，持仓减少，现货基差率 10.00%，供给发运量有变动，需求铁水产量回落，库存延续降势，矿价短期震荡偏弱，关注终端需求和钢厂利润变化 [24] - 玻璃纯碱：玻璃现货报价下跌，上周生产企业去库，盘面价格估值偏低，中期期价偏弱；纯碱现货价格个别调整，夏季检修供应回落，库存减少，需求有回落预期，盘面偏弱 [25][26] - 锰硅硅铁：5 月 26 日锰硅主力合约收跌，硅铁主力合约高开冲高后回落，锰硅价格宽幅震荡，硅铁处于下跌趋势，建议观望，需求端趋弱，供应端高库存和过剩压制价格 [27][28] - 工业硅：5 月 26 日工业硅期货主力合约收跌，价格处于下跌趋势，建议观望，产业产能过剩，需求不足，价格有进一步走低风险 [31][32] 能源化工 - 橡胶：2025 年 5 月欧盟对我国轮胎启动反倾销调查，叠加美国加关税预期，需求预期转空，胶价破位下跌，多头因减产预期看多，空头因需求平淡看跌，建议中性或偏空思路，关注多 RU2601 空 RU2509 机会 [35][37] - 原油：WTI 主力原油期货收涨，布伦特主力原油期货收跌，INE 主力原油期货收涨，中国原油到港库存累库，成品油商业库存去库，认为油价处于估值高位，6 月 OPEC 增产概率大，建议逢高空配 [38][39] - 甲醇：5 月 26 日 09 合约涨，现货跌，供应将维持高位，需求好转，产业链利润向下游转移，甲醇预计有下行空间，建议逢高关注空配机会，关注月间反套和品种套利机会 [40] - 尿素：5 月 26 日 09 合约跌，现货跌，供应维持高位，需求工业需求回落，出口集港增多，库存压力仍有，建议观望 [41] - PVC：PVC09 合约上涨，成本端电石下跌，开工率有变动，库存下降，企业利润压力大，后续产量预期回升，下游需求疲弱，出口有转弱预期，预计偏弱震荡 [42] - 乙二醇：EG09 合约下跌，供给负荷下降，下游负荷下降，港口库存去库，产业基本面去库，宏观关税下降，终端改善，短期关注估值修复风险 [43][44] - PTA：PTA09 合约上涨，负荷上升，下游负荷下降，库存去库，供给处于检修季，终端订单改善，聚酯负荷短期维持高位，PTA 加工费有支撑，绝对价格预期震荡 [45] - 对二甲苯：PX09 合约上涨，负荷上升，PTA 负荷上升，进口下降，库存持平，处于检修季，终端订单改善，聚酯负荷短期维持高位，预期在目前估值高度震荡 [46] - 聚乙烯 PE：美伊谈判有进展，OPEC+维持增产，聚乙烯现货价格下跌，二季度供应新增产能大，需求季节性淡季，价格预计维持震荡 [47] - 聚丙烯 PP：美伊谈判有进展，OPEC+维持增产，现货价格无变动，5 月供应无新增产能且检修高位，需求下游开工率或季节性震荡下行，预计价格维持震荡偏空 [49] 农产品 - 生猪：昨日国内猪价普遍上涨，二次育肥支撑，养殖端惜售，下游备货，北方或延续上涨，南方稳定，建议不做多，后期反弹抛空 [51] - 鸡蛋：昨日全国鸡蛋价格多数上涨，供应正常，需求好转，新开产供应增多，小蛋贴水大蛋，库存反复积累，建议近月反弹抛空，月间反套，关注远月支撑 [52] - 豆菜粕：周一美豆休市，国内豆粕期货震荡偏强，现货跌，成交和提货有数据，油厂开机率 66.73%，后续豆粕、大豆累库，美豆产区天气暂无问题，巴西升贴水弱稳，建议 09 合约关注成本区间和多空因素 [53][54] - 油脂：2025 年 5 月马来西亚棕榈油产量和出口有不同变化，国内油脂累库或去库偏慢，库存同比增加，马棕有支撑，美豆油下跌，国内现货基差震荡回落，预期油脂震荡 [55][57] - 白糖：周一郑州白糖期货价格偏弱震荡，现货价格下调，外盘价差结构走弱，国内产销良好，但基差糖流入和进口供应增加，后市糖价可能走弱 [58] - 棉花：周一郑州棉花期货价格下跌，现货价格持平，旺季已过，下游开机率环比下跌幅度不大，供应进口窗口关闭，库存去化加速，整体商品市场情绪偏空，预计棉价震荡 [59]