报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期维持反弹看法，中长期有较强上行预期，关注现货跟涨情况 [4] - 淀粉可适当对远月价格进行空配 [4] - 白糖中长期原糖会走弱，配额外进口利润将成国内价格上沿 [7] - 棉花后续关注国内利好政策、贸易战变动及宏观风险 [9] - 鸡蛋价格进一步下探空间有限，围绕饲料成本震荡，关注梅雨季对淘鸡情绪的影响 [16] - 苹果关注新作季减产预期能否兑现，近期关注西部产区坐果真实情况 [24] - 生猪近月驱动向下，中长期关注抛售后的做多机会 [24] 各品种总结 玉米/淀粉 - 2025年5月20 - 26日，长春玉米价格维持2180，锦州维持2270，潍坊从2382涨至2380，蛇口维持2390；黑龙江淀粉价格维持2800，潍坊维持2950 [3] - 玉米基差从 -52变为 -48，贸易利润维持 -15，进口盈亏从300降至258；淀粉基差从129变为142，加工利润维持 -111 [3] - 农户腾空库存使玉米市场供应增加，报价走低，短期盘面基差修复，中长期有上行预期 [4] - 淀粉原料供应增多使报价下调，短期加工利润亏损扩大，中长期调价空间受限 [4] 白糖 - 2025年5月20 - 26日，柳州白糖价格维持6200，南宁维持6155，昆明从5985降至5970 [6] - 柳州基差从371变为365，仓单维持32244 [6] - 国际市场巴西新榨季压榨，原糖承压，国内下方有支撑，预计7月后进口增加，中长期原糖走弱 [7] 棉花棉纱 - 2025年5月20 - 26日，3128棉花价格从14420降至14415，CotlookA（F E）从77.6变为78.3，进口利润有波动，越南纱价格维持2.49，现货从20450降至20410 [9] - 新疆棉花大幅增产，需求端较差，本年度供需偏宽松 [9] 鸡蛋 - 2025年5月20 - 26日，河北鸡蛋价格从3.00降至2.80，辽宁从3.09降至2.87，山东维持2.80，河南维持2.95，湖北维持2.96 [15] - 期现基差维持480，白羽肉鸡价格维持3.70，黄羽肉鸡价格维持3.30，生猪价格从20.76降至20.60 [15] - 南方湿热天气及替代品价格走弱使蛋价下跌，供应压力大但下探空间有限 [16] 苹果 - 2025年5月20 - 26日，山东80一二级苹果价格维持8500，陕西70通货维持4.60 [23] - 1月基差从777变为1049，5月基差从651变为888，10月基差从716变为928 [23] - 新作季苹果存在减产预期，消费端去库好，价格上涨，时令水果将挤占市场份额 [24] 生猪 - 2025年5月20 - 26日，河南开封生猪价格从14.70变为14.40，湖北襄阳从14.50变为14.25，山东临沂从14.87变为14.52，安徽合肥从14.95变为14.65，江苏南通从15.20变为14.80 [24] - 基差从1010变为800 [24] - 本周现货走弱，出栏节奏加快，盘面走弱，近月驱动向下，中长期关注做多机会 [24]