核心观点 - 长城汽车新一轮产品周期有望推动销量上行，高端车型占比提高和出口布局或支持盈利增长，维持买入评级和目标价17.36港元 [1] - 互联网行业软件板块财务数据回暖，预计未来AI普惠及行业应用加速落地带动收入/利润继续回暖，建议关注相关领域及部分涨幅小的细分行业，港股软件及AI板块估值或有提升机会 [2][3] 长城汽车 - 累计销量同比微降，但结构性优化与细分领域突破成核心亮点，高端化和智能化进程提速 [1] - 出口布局升级，实现本地化生产和销售 [1] 互联网行业 - 2024年9月末以来，软件行业平均市销率（TTM）最高提至8.0倍，后回调至6.4倍 [2] - 2024年及2025年1季度，软件行业收入增速和利润逐步回暖，行业结构性调整影响缓和 [2] - 软件企业毛利率与估值水平维持正相关性，各行业市销率较首发软件报告时估值提升12 - 88%，AI等领域受需求增长拉动估值提升明显 [3] - 恒生沪深港通AH股溢价指数收窄，软件所属信息技术行业AH估值溢价>2倍，港股市场软件及AI板块估值或有更多提升机会 [3] 全球主要指数 - 恒指收盘价23,282，跌1.50%，年初至今升13.24%；国指收盘价8,438，跌1.70%，年初至今升15.74%等 [4] 主要商品及外汇价格 - 布兰特收盘价64.79，三个月跌10.67%，年初至今跌13.13%；期金收盘价3,363.60，三个月升15.32%，年初至今升27.93%等 [4] 本周公布经济数据 美国 - 5月27日公布耐用品订单（2月份同比%），上次数据9.20；世界企业联合会消费者信心指数（4月份），市场预期88.00，上次数据86.00 [5] - 5月29日公布第1季度GDP（环比%），市场预期 - 0.30，上次数据2.40；首次申领失业救济金人数（千），上次数据227.00 [5] 中国 - 5月30日公布制造业采购经理人指数（5月份），上次数据49.00；非制造业采购经理人指数（5月份），上次数据50.40 [5] 恒生指数成份股 - 包含长和实业、中电控股等公司的收盘价、市值、5天股价升跌%、年初至今升跌%等信息 [8] 国企指数成份股 - 包含中通快递、吉利汽车等公司的收盘价、市值、5天股价升跌%、年初至今升跌%等信息 [9]