报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期金价涨势因贸易争端缓和放缓，但贸易不确定性大、特朗普推进全面减税加剧财政赤字担忧、美元指数偏弱运行，或支撑金价；中长期关税问题未解决、美国经济有风险、美联储下半年有降息概率、大国博弈和去美元化使全球央行购金延续，黄金中长期有配置价值，建议逢低多配 [5] - 白银短期利多因素或维持，经济下行风险和白银自身应用负反馈使银价或进入高位偏强震荡，但前高压力不可忽视 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 2025年5月26日较5月23日，伦敦金现涨0.1%至3336.53美元/盎司，伦敦银现涨0.9%至33.49美元/盎司，COMEX黄金涨0.1%至3335.90美元/盎司，COMEX白银涨0.9%至33.68美元/盎司，AU2508跌0.4%至777.30元/克，AG2508涨0.2%至8280.00元/千克，AU(T+D)跌0.3%至774.33元/克，AG(T+D)涨0.2%至8243.00元/千克 [5] - 2025年5月26日较5月23日，黄金TD - SHFE活跃价差涨7.2%至 - 2.97元/克，白银TD - SHFE活跃价差涨12.1%至 - 37元/千克，黄金内外盘(TD - 伦敦)价差跌41.6%至3.76元/克，白银内外盘(TD - 伦敦)价差涨11.6%至 - 440元/千克，SHFE金银主力比价跌0.6%至93.88，COMEX金银主力比价跌0.7%至99.06，AU2512 - 2508跌3.6%至3.76元/克，AG2512 - 2508跌6.7%至42元/千克 [5] - 2025年5月23日较5月22日，COMEX黄金非商业多头持仓数量跌0.05%，非商业空头持仓数量跌3.77%，黄金ETF - SPDR持仓量跌0.15%；COMEX白银非商业多头持仓数量涨1.72%，非商业空头持仓数量涨4.34%，非商业净多头头寸持仓数量涨4.79%，白银ETF - SLV持仓量涨0.60% [5] - 2025年5月26日较5月23日，SHFE白银库存持平，SHFE黄金库存跌0.34%；5月23日较5月22日，COMEX黄金库存跌0.01%，COMEX白银库存跌0.36% [5] - 2025年5月26日较5月23日，美元/人民币中间价跌0.12%，美元指数跌0.82%，美债2年期收益率持平，美债10年期收益率跌0.66%，VIX涨9.91%，标普500跌0.67%，NYWEX原油涨1.56% [5] 行业动态 - 欧盟与特朗普就贸易问题通话，谈判期限延至7月9日，美印可能7 - 10天达成原则性贸易协议，日本拟6月30日与美进行第四轮关税谈判 [5] - 美财长透露今夏可能修改补充杠杆率，或压低美债收益率，还试图理清美债波动与税收立法关系并淡化近期美元走弱 [5]