报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 郑糖维持震荡偏弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 国内白糖现货价格 - 2025年5月26日广西南宁仓库白糖现货价6200元/吨，涨跌值0，与2509基差365，涨跌值 -2 [4] - 2025年5月26日云南昆明白糖现货价5970元/吨，涨跌值 -5，升贴水 -100，与2509基差235，涨跌值 -7 [4] - 2025年5月26日云南大理白糖现货价5900元/吨，涨跌值10，升贴水 -140，与2509基差205，涨跌值8 [4] - 2025年5月26日山东日照白糖现货价6260元/吨，涨跌值0，升贴水100，与2509基差325，涨跌值 -2 [4] 国内白糖期货价格 - 2025年5月26日SR09合约价格5835元/吨，涨跌值2，SR09 - 01价差136，涨跌值 -4 [4] - 2025年5月26日SR01合约价格5699元/吨，涨跌值6 [4] 汇率及国际市场价格 - 2025年5月26日人民币兑美元汇率7.1915，涨跌值 -0.0291，ice原糖主力价格17.31，涨跌值0 [4] - 2025年5月26日雷亚尔兑人民币汇率1.2818，涨跌值0.0212，伦敦白糖主力价格573，涨跌值3 [4] - 2025年5月26日卢比兑人民币汇率0.084，涨跌值 -0.0004，布伦特原油主力价格65.03，涨跌值0 [4] 行业供需情况 - 巴西中南部4月下半月甘蔗压榨量同比提升、制糖比维持高位、25/26榨季预期产糖量或达4200万吨、全球供应宽松格局强化 [4] - 前期ICE原糖跌至18美分/磅以下触发国内买船，近月采购量超百万吨，预计6月中下旬起进口糖将陆续到港，三季度供应压力增加 [4] - 巴西配额外进口成本降至5980元/吨，与国内现货价差缩窄至150元/吨，进口利润修复刺激后续采购 [4] - 1 - 3月糖浆及预拌粉进口24.2万吨（折糖约15.6万吨），低价替代品持续挤占国产糖消费空间 [4]