报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 上周非银指数下跌1.7%，相较沪深300超跌1.5pp，券商与保险指数同步下跌，分别为-2.3%和-0.5%，证券指数超跌明显 [4] - 浮动管理费率基金加速推出，资本市场支持科技金融创新深化，首批26只新型浮动管理费率基金于5月23日获证监会注册，七部门联合发布科技金融政策举措 [4] - 险资长投试点加速落地，LPR下调有望推动预定利率调整Q3实施，保险资金长期投资改革试点规模合计达2220亿元，5月LPR年内首降 [4] - 券商建议把握并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线，关注大型券商配置机遇；保险建议关注具有竞争优势的大型综合险企 [4] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 上周宽基指数中，上证指数下跌0.6%，深证成指下跌0.5%，沪深300下跌0.2%，创业板指数下跌0.9%；行业指数中，非银金融(申万)下跌1.7%，证券Ⅱ(申万)下跌2.3%，保险Ⅱ(申万)下跌0.5%，多元金融(申万)下跌2.3% [8] 市场数据跟踪 - 经纪方面，上周市场股基日均成交额13901亿元，环比降低8.3%；上证所日均换手率0.85%，深交所日均换手率2.44% [17] - 信用方面，两融余额1.8万亿元，环比降低0.3%，其中融资余额1.79万亿元，环比降低0.3%，融券余额120亿元，环比增长3.5%，股票质押市值2.65万亿元，环比降低0.7% [17] 行业新闻 - 2025年5月21日，多部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》，提出23项工作措施 [34] - 2025年5月23日，金监总局就《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 [34] - 2025年5月23日，七部门联合印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，从供需两端发力、释放政策红利、推动协同发展三方面考虑 [34]