报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，因硅煤等原料价格下跌、丰水期西南电价下跌，成本支撑减弱，供应端产能过剩且有复产预期，消费端表现一般，叠加高库存及仓单较多，短期无利多驱动，预计盘面继续偏弱震荡探底 [2] - 多晶硅方面，近期受仓单博弈与弱现实共同影响盘面，06 - 07合约正套逻辑较强，仓单虽较初期增加但总量仍少，价格下跌后厂家注册仓单意愿降低且减产可能性增加，预计近期盘面会剧烈波动 [5] 根据相关目录分别进行总结 工业硅市场分析 - 2025年5月26日，工业硅期货主力合约2507开于7950元/吨，收于7610元/吨，较前一日结算价变化 - 290元/吨，变化 - 3.67%；收盘持仓206212手，5月27日仓单总数64913手，较前一日变化 - 655手 [1] - 供应端，工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅8500 - 8700（ - 50）元/吨，421硅9200 - 9600（ - 100）元/吨等，多地硅价持续走低 [1] - 消费端，有机硅DMC报价11400 - 11600（50）元/吨，国内单体企业生胶成交出货稍减弱，终端接单平淡，预计后续生胶价格稳定为主 [1] 工业硅策略 - 单边以区间操作为主，上游逢高卖出套保；跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [2] 多晶硅市场分析 - 2025年5月26日，多晶硅期货主力合约2507大幅下跌，开于36120元/吨，收于34885元/吨，收盘价较上一交易日变化 - 3.92%；主力合约持仓78351手，当日成交158450手 [3] - 多晶硅现货价格持稳，复投料报价32.00 - 35.00（0.00）元/千克等；厂家库存增加，硅片库存降低，多晶硅库存26.00万吨，环比变化3.88%，硅片库存18.95GW，环比 - 2.50%，多晶硅周度产量21500.00吨，环比变化0.40%，硅片产量13.30GW，环比变化7.10% [3] 多晶硅策略 - 单边操作建议中性；跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议，建议区间操作，关注仓单增加持续性 [5] 硅片、电池片及组件价格情况 - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片0.94（0.00）元/片，N型210mm价格1.28（0.00）元/片等 [4] - 电池片方面，高效PERC182电池片价格0.29（0.00）元/W等 [4] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74（0.00）元/W等 [4]